大条道理停壹传媒牌
壹传媒上星期宣告结束台湾业务，其后警方宣布冻结大股东黎智英的私人帐户。消息公布后，壹传媒管理层表示被冻结帐户是大股东私人户口，有财经专家又指黎智英不是公司董事，故不影响公司云云。然而，昨日在开市前，壹传媒股份被停牌，似乎反映黎智英被冻结资产不影响上市公司的说法未必全面。
私人水喉随时断缆
壹传媒管理层在大股东遭冻产后，出来派定心丸，财经专家又指公家帐和私家帐无需要混为一谈，听来有一定合理性，但只要稍为留意壹传媒近年营运，就知不是一加一这样简单。
近年，壹传媒严重亏损，出现入不敷支，除了卖产和寻求银行贷款，还需要黎智英开动私人水喉注资，过去他曾提供七亿多元的股东贷款，大部分已被取用，如果黎智英再无水可泵，壹传媒是否能继续营运。再者，警方拘捕黎智英多时，上周才提出冻结资产，是否代表案情有新进展或掌握新证据呢？故此冻产是重大变化，熟悉财务的人士指出，黎智英户口被冻结，银行对他控制的上市公司支持度，无可避免要重新检视，就不是简单说大股东私帐和上市公司没有关系这样简单，也不是如财经专家说无做董事两者就没有关连。
壹传媒资金链如何运作有燃眉之忧，皆因从公司初步营运数据显示，集团现在处于天天烧钱的状态，究竟手头有多少资金可烧，要细看帐目才知。现在公司未出年报，就有需要作出交代，否则就有披露不足的风险。
财政状况随时剧变
连串事件令壹传媒财政状况出现剧变，像台湾《苹果日报》结束，涉及裁员，当中可能要即时支付一大笔现金。同样，现时壹传媒还有不少业务，譬如印刷资产是否要撇帐，当中有没有引致非经常性亏损。长远而言，甚至壹传媒过去累积的大量诉讼，过去是否做了足够拨备，最好都重新检视。
在黎智英被冻产前，壹传媒员工曾与管理层开了大会，这个过程后来公开，当中披露员工期望公司能够先结业清数，然后重聘营运，认为先清数的做法较能保障员工。不过，管理层就坚拒建议，从公司立场，结业清数虽然可以令员工放心，但就涉及大量现金支出，公司的生存与员工的福祉出现矛盾，决定是要先保住公司。
从员工要求先收取离职薪资，反映了近距离接触公司营运的人，对未来的财政有多大信心，之后再发生台湾纸媒结业和黎智英私产被冻结，不但员工的前景令人关注，股东的前景一样难料，所以有人看了个别财经专家的评论，实在摸不着头脑。
听任波动如买大细
现时，黎智英持有逾七成的壹传媒股份已不能买卖，只有小股东和市场人士可以参与交易，过去，每逢壹传媒或黎智英出大事，股价都大幅波动，炒高急升再大幅回落的个案不止一次发生。本来，股市一向容许投机，愿买愿卖没有甚么问题。只是，前提应该让投资者有足够的资讯作出决定，而不是盲目买大细，故此，公司停牌其实不令人意外，显得比像过去任人胡乱买卖做法正常。
齐秀峰
架势堂
