辛正儿 - 虚拟货币波动大 监管到位防危机 | 社论
辛正儿
2025-06-30 02:00 HKT
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自2009年比特币上线以来，虚拟货币由小众玩意，成为大众投资炒卖的工具，五花八门的衍生产品不断出现，用途不限于投资消费。尽管「去中心化金融」存有不少争议，但数字资产是大势所趋，差别在于政府监管细则的严谨程度。若然过分管控会扼杀其生机，过于放任则会为金融系统埋下不稳因素，故各国政府都在寻找中间落墨的安全之道。
特朗普政府近日就下令，要求美国两大房贷机构「房利美」和「房地美」研究和考虑将加密货币纳入抵押品。先撇除特朗普与其家族的利益冲突，加密货币本身去中心化特性，其价格完全依靠市场供求指挥，不似商品般有内在价值，价格高度波动，单是首半年比特币的币值已见数月内大跌3分1，而且剧烈波动的幅度又吸引投机者炒卖，造成泡沫循环，难言是可靠的抵押品。
记得2008年次贷危机前，金融机构将贷款组合切割打包成投资产品，不负责任地推销予普罗大众，当房价下跌，大量次贷违约，便引爆雷曼兄弟破产的金融海啸药引。虽然虚拟货币并非次贷，但两者若发生重大崩盘时，都会更易触发金融危机，当下绝非理想的抵押品。因此，虚拟货币普及化的步伐实不宜像美国求快又轻率，就如港府最近发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》的取态，即使数字资产是大势所向，未来也要先有全面法例检讨，才能管理风险，保障投资者。
辛正儿
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