余伟文为稳定币降温：无升值空间 指发牌门槛相当高 料初期只批出数个
发布时间：20:29 2025-06-23 HKT
金管局总裁余伟文在网志「汇思」撰文，表明「想降降温，让大家能较客观冷静地看待稳定币」，指出稳定币不是投资或投机的工具，并没有升值空间，而发牌设有相当高的门槛，预期在初阶段只会批出数个牌照，使已进入「沙盒」的参与机构，亦不表示必然会获得牌照。
发展前景由市场力量决定
余伟文指出，作为稳定币监管制度的执行者，固然乐见公众对稳定币产生兴趣，但稳定币并不是投资或投机的工具，而是运用区块链技术的支付工具之一，本身并没有升值空间，而这些支付工具各有特点，成熟程度不一，未来的发展前景很大程度由市场力量决定。
相关新闻：蚂蚁国际确认申请香港稳定币牌照 「条例8月生效后尽快提交」 耀才云锋股价应声向上
在监管方面，他指出，香港是较早制订稳定币发行人监管制度的地区之一，《稳定币条例》秉持「相同活动、相同风险、相同监管」的原则，考虑到稳定币是相对新兴的产物、发行业务所涉及的风险、对用户的保障，以及市场的承载力和长远发展，发牌设有相当高的门槛，他预期在初阶段充其量只会批出数个牌照。他指，获发牌的稳定币发行人，必须有实实在在的应用场景，以稳健和可持续的方式营运业务，亦需要与市场参与者建立信任，以使其稳定币具认受性。
相关新闻：刘强东拟京东在全球主要货币国家申稳定币牌照 料跨境支付成本大减90%
稳定币发行人需具充分配套 持续稳健经营
徙合规而言，他表示，稳定币发行人在不同领域需具备充分的配套、关键的能力和经验，例如储备资产管理及资产的安全保障系统、有效的价格稳定机制、全面可行的赎回政策，还有科技安全、风险管控和反洗钱等方面的能力等。
对业界营运方面，余伟文称，稳定币发行人的业务可持续性受不同因素影响，包括用户规模、应用场景范围、合作伙伴网络和利率环境等，牌照申请人须证明有具体可行的业务方案，并具备充足的技术和财政资源支持营运，使其业务可以持续稳健地经营。
「进入沙盒机构非必然获牌」
金管局在去年初推出「稳定币发行人沙盒」，旨在了解计划在香港发行法币稳定币的机构的业务模式，目前有3组参与者。余伟文强调，进入「沙盒」并非将来申请稳定币发行人牌照的先决条件，同时即使已进入「沙盒」的参与机构，亦不表示必然会获得牌照。他称，将按照一致、严格的标准，审慎考虑所有牌照申请。
稳定币发行人牌照8月接受申请
上月立法会通过了《稳定币条例》，为香港引入锚定法定货币的稳定币发行人发牌制度，条例将于8月1日生效，届时金管局将开始接受牌照申请。金管局指，目前正就落实条例的具体指引进行市场咨询，争取尽快订立指引。
