余伟文料第四季市场续波动 警惕AI投资信贷风险 忧科技股估值大幅调整
发布时间：11:49 2026-11-06 HKT
美股昨晚（5日）急挫，纳指跌逾5.5%，标普500指数亦跌逾4%。金管局总裁余伟文今早出席立法会会议后表示，环球金融市场仍面临多项不明朗因素，尤其人工智能（AI）投资热潮背后的需求及信贷风险值得警惕，加上中东局势及主要经济体财政问题，预料第四季市场持续波动，直言「第四季是难的一季」。
关注AI需求能否跟上供应
余伟文指出，未来数年AI相关投资及融资需求庞大，但相关企业能否产生足够收入支持投资，仍存在不确定性。他认为，AI供应端的投资部署看似明确，惟实际需求能否跟上仍存疑，若增长不及预期，可能令已批出的相关信贷出现问题，甚至导致AI概念股估值大幅改变。
他又提到，市场亦关注美国中期选举后，部分州份对兴建数据中心的反对声音，会否拖慢AI基建步伐。由于AI相关股份在多个股票市场占相当比重，相关变数可能进一步加剧股市波动。
除了AI投资风险，余伟文亦指出，中东局势反复，可能影响能源价格、通胀及利率走向，继而波及股债市场。此外，美国、日本及英国等主要经济体的财政状况及债息走势亦值得关注，市场尤其忧虑法国的财政问题。
外汇基金应着眼长线回报
面对环球市场持续波动，余伟文强调，外汇基金属长期投资基金，不应以每日、每月甚至单一年份的表现衡量回报，而应从5至10年的角度审视。
他指出，外汇基金一直维持资产、地区及货币多元化配置，并提到去年底已逐步降低美元配置，增加其他货币及资产比重，以提升投资组合的防御能力。债券方面，由于基金须维持充足流动性，因此主要持有年期较短的债券，以减低债息波动的影响。
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拨1500亿支持北都获评级机构支持
另外，就特首会同行政会议于今年4月根据《外汇基金条例》，批准从外汇基金转拨1,500亿元至政府基本工程储备基金，以支持北部都会区及其他基建项目，余伟文表示，金管局已就此事与国际评级机构及国际货币基金组织（IMF）沟通。局方向对方解释，由于去年外汇基金录得破纪录的投资收益，是次转拨属于非常规性及一次过的安排。
余伟文指出，评级机构与IMF均非常认同港府将资金投放于北部都会区等基建项目而非日常开支，并肯定北都对香港长远经济发展的重要性，对港府的做法表示理解及认同。
