新股第三季42%首挂潜水 先A后H上市比例大增 业界：投资者嫌贵「唔埋单」
发布时间：09:58 2026-10-06 HKT
本港新股市场上季遇冷，31只新股挂牌中，有13只或42%新股首挂「潜水」，为今年表现最差的季度。当季「先A后H」上市的新股比例大增，多达14只或45%，为今年占比最多的一季，或是股民赚钱空间收窄、甚至损手的原因之一。有业内人士指，期内部分新股的A股股价「太贵」，即使提供较大的折让，投资者都「唔埋（H股）张单」；同时有会计师透露，很多拟「先A后H」发行人开始「唔想（H股发行价）咁平」。
第一季仅10%首挂潜水
今年本地新股市场首挂表现按季每况愈下，如果不计及转板和介绍形式上市，首季有39只新股，当中只有4只或10%首挂「潜水」，33只录得升幅，2只无升跌。次季有45只新股，当中有8只或18%「破发」，36只上升，1只无升跌。而第3季有31只新股，当中有13只或42%新股下跌，15只上升，3只无升跌。值得留意的是，上季「先A后H」新股占比急增，第一季、第二季和第三季分别有15、9和14只新股，占当季总数的39%、20%和45%。
年初至今，有两股在截止招股当晚公布突煞停上市，均于第3季发生，包括东南亚集装箱堆场营运商永康控股（2523）于7月指决定目前将不会进行上市，并拟探讨潜在方案；A股四方精创（6700）于9月截指经考虑当前市场状况等多项因素，决定延迟香港上市计划。
会计师：发行人开始「唔想咁平」
辉立证券新股部经理陈英杰表示，上季新股市场表现主要受整体香港投资气氛改变，以及美国息口上调，未必与A股表现相关，惟留意到部分上季挂牌的新股，其A股在港上市前的价格「太贵」，即使H股上市价提供较大的折让，投资者都「唔埋（H股）张单」。
有会计师表示，很多拟「先A后H」发行人开始「唔想（H股发行价）咁平」，因为部分发行人A股股价近来回落，加上H股较A股普遍需以折让水平定价。该会计师又指，这些A股因「唔等钱使」，上市逼切性较从未上市公司低，再者内地正加快修订再融资注册办法等制度规则，令企业更容易在内地进行再融资，包括建立储架发行机制，允许优质上市公司「一次注册、多次发行」。
回顾首3季度新股首挂情况，115只新股中，有84只新股收市升，25只下跌，6只无升跌。期内「赚钱王」为思格新能（6656），一手劲赚33530元；「蚀钱王」为华健未来（6132），一手蚀4654元；另外「超购王」为翼菲科技（6871），超购14854.4倍，更是历来本地新股「超购王」。这3只新股均于第2季挂牌。
「非洲手机之王」最快周三建簿
踏入第4季，内地晶片产品提供商奕斯伟计算（1256）将于今日截止招股，暂有14亿元孖展，以香港发售集资2.5亿元计，超购4.6倍，预计周五挂牌，为本季首只新股。新股陆续有来，市场资讯机构IFR引述消息指，已在内地挂牌、「非洲手机之王」传音控股最快周三建簿，而新能源材料A股天赐高新材料开始上市前预路演，两股各自集资约4亿至5亿美元（约31.2亿至39亿港元）。另外，香港有望迎来首只在联交所上市的证监会认可封闭式另类资产基金，基汇资本房地产私募债务开放式基金型公司上周递表申港主板上市，独家保荐人为富瑞金融。
相关文章：长和旗下屈臣氏据报押后香港及伦敦上市 估值300亿美元 需待内地网络监管机构放行
