​Meta藉AI代理Muse翻身 月内爆升逾3成 殃及金融及旅游股 专家警告勿高追

Meta日前推出AI代理Muse后迅速登上应用程式下载榜首后，上周在Connect大会上又发布掌上AI装置、轻量VR眼镜及AI游戏制作工具等，刺激股价曾见779.82美元历史新高，截至上周五月内累升约32%，大幅跑赢其他重磅科技股。有市场人士相当看好Muse前景，甚至会冲击消费及金融板块，包括取代真人财务顾问；不过，高富金融集团投资总监梁伟民接受《星岛头条》访问时直言，AI模型及工具更新速度极快，领先产品可能每隔数月便被竞争者取代，坦言市场给予Muse估值溢价或已偏高，不建议投资者高追。

Muse爆红 Meta股价破顶

Meta近期动作多多，旗下Muse于9月8日正式推出后，6日下载量超过90.2万次，登上苹果美国区App Store及Google Play免费应用程式排行榜首位，除了刺激公司股价由当时约610美元水平，拾级而上至Connect大会当日最高779.82美元，更触发美国金融股、旅游平台股等挨沽。

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Muse定位是全球首个面向所有人的个人AI代理，可连接Gmail、OpenTable等第三方服务，代替用户进行跨平台操作，并已与PayPal及金融科技公司Plaid合作，包括可协助用户自动格价、管理帐单及预订酒店。Muse现时每周免费提供最多1亿个Token，足以应付一般个人的日常浏览、邮件或日程管理等用途。

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AI代理普及 恐打破「消费者惯性」

市场忧虑AI代理普及后，可能打破消费者长期沿用同一服务商的「惯性」，令依赖相关模式的金融、保险、电讯及旅游企业面对压力。摩通分析师Doug Anmuth便认为，Muse有潜力成为ChatGPT之后使用最广泛的消费级AI应用之一。

事实上，高盛编制的「消费者惯性」（指有更好的替代品，消费者仍基于习惯延续过往消费方式）风险股票篮子于9月22日下跌2.6%，为近半年最差表现。这个股票篮子的股份包括AT&T、T-Mobile、Allstate、Progressive、Netflix、Paramount Skydance、Expedia及Booking等。Wayve资产管理首席策略师Rhys Williams便表示，Muse毫无疑问对这类公司是负面因素。虽然现在它更像是一个新奇事物，但他认为两年后大家都会在使用AI代理，意味对这些消费相关公司的前景将构成冲击。 

值得留意是，在Muse登陆市场同日，券商股同样挨沽。其中，嘉信理财跌逾6%、LPL Financial下挫逾7%，Raymond James及Ameriprise Financial亦有明显下跌。Citizens金融服务与金融科技研究主管Devin Ryan指出，AI对金融公司构成威胁，不仅限于可能取代部分真人顾问及其费用的可能性，AI代理亦有可能更有效率地调动客户资金以进行税损收割 （Tax-loss harvesting），因美国人习惯透过出售亏损投资来抵销资本利得税。同时，客户留存在户口内闲置资金更少，将削弱金融机构利用客户闲资生息的利润。

中介平台影响大 银行暂时有限

不过，梁伟民认为Muse对传统银行的直接影响暂时有限。即使AI代理可以协助用户储蓄、投资或管理资金，最终存款及金融产品仍由金融机构提供，银行并非单纯担任中介角色，因此难以被完全绕过。另外，即使AI代理能够协助家庭分析报税及寻找更有效的税务处理方法，相关资金及金融产品仍需透过金融机构处理，未必会直接削弱银行的核心业务。

相较之下，他认为单纯依赖撮合交易的中介平台面对更大风险，例如AI代理可直接向酒店、航空公司或铁路营运商订房及购票，可能绕过Booking.com及Expedia等旅游平台，同一道理亦可延伸至金融、地产及其他中介行业。

AI模型更新快 Meta估值或太乐观

梁伟民指出，市场看好Muse，除了因为Meta在AI代理领域暂时领先，亦因公司旗下平台拥有庞大用户基础，其他企业推出AI代理后，仍要重新吸引用户；Meta则可把相关功能与现有产品捆绑，让大量用户即时试用，加快网络效应及市场渗透。

但他提醒，AI模型及工具的更新速度极快，领先产品可能每隔数月便被新模型取代。Meta今个月领先、不代表3个月后仍可保持优势，而市场目前给予股份的估值溢价或已偏高，因Meta股价由8月中约550美元升至近日750美元以上，市场情绪相当乐观，因此不建议投资者现水平高追。

Alphabet股价落后 更具吸引力

梁伟民续说，不会单凭Muse一项产品消息买入Meta，因为AI代理竞争格局尚未明朗，市场情绪亦可能过度乐观。数月前，市场仍普遍认为Meta在AI竞赛中落后，如今因Muse迅速转为高度乐观，反映投资者看法转变过快。若Meta股价回落时，公司在AI代理领域仍然领先，届时可考虑吸纳；但若股价下跌是由于产品已被竞争对手超越，投资逻辑便会改变。

相较之下，梁伟民现阶段较倾向Google母企Alphabet（GOOG）。他认为，只要投资者觉得Alphabet尚未在AI竞争中完全落败，以相对落后者身份部署，可能较追入已反映大量乐观预期的Meta更具吸引力。

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