债息高企及日圆回升 留意拆仓风险｜古天后

9月16日，初时部时间多云，局部地区有骤雨，日间渐转天晴。联储局开始议息之际，美国债息续高企，加上油价进一步上升，美股周二持续受压，道指低开117点后，跌幅扩大至最多545点，低见51875，收市道指跌328点或0.63%，报52093；标指跌34点或0.45%，报7585；纳指跌204点或0.78%，报25981。掉期市场显示，交易员押注联储局本周加息机会高达94%。

重磅股中，Nvidia股价收市回升0.6%，Alphabet则跌1.3%，微软下挫1.6%，亚马逊跌2%；英特尔股价曾涨3.4%，收市转跌0.1%，其支持的晶片商Altera以保密形式申请上市。富国银行称今年净利息收入高过原先估算，股价上扬1.1%。油股雪佛龙抽高2.6%，为升幅最大道指成份股；Nike跌2.2%，为表现最差道指成份股。美国参议院投票表决《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act），结票未能获通过，比特币一度急挫5.8%，至74,944美元，并拖累加密货币相关股份，Coinbase及Strategy股价分别劲插10.1%及5.4%。

哈塞特：特朗普会尊重储局决定

美国10年期债息冲上2007年高位，一度升8.6个基点，至5.047厘，30年期长债孳息上扬7.2个基点至5.4厘，息口敏感2年期债息上涨5.2个基点，至4.686厘。白宫经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）于CNBC访问中表示，无论议息结果如何，佢与总统特朗普都会尊重联储局决定。Macro Risk Advisors创办人Dean Curnutt认为，联储局本周起加息可能导致标指回调8%至10%，因为企业利润下降将损害盈利前景，而且不排除于12月出现第二波冲击。不过，私募基金凯雷集团（Carlyle）行政总裁施瓦茨（Harvey Schwartz）于访问中称，虽然市场普遍预计联储局将会加息，但估计唔会进入加息周期。

根据美国银行每月调查显示，基金经理相信联储局在政策上落后形势，25%受访者认为货币政策太过宽松，比率为2022年以来新高。此外，49%受访基金经理超配股票，低于上月56%，大部份视债息无序上升系市场面临最大尾部风险；48%基金经理低配债券，为2022年5月以来高位。该行策略员Michael Hartnett指出，基金经理嘅3.9%现金比率仍处于触发风险资产卖出讯号水平。美汇指数曾升0.3%至99.69，日圆挫0.58%至155.24兑每美元。

港股昨日未能挑战二万五关已全跌足全日，恒生指数略为高开16点后，报24934已为全日高位，开市即掉头向下，全日跌250点，报收24667，成交额进一步回落至1,872亿元，但北水则继续录得净流入。昨日内地公布三头马车数据表现分化，数据反供强需弱嘅分化局面，其中规模以上工业增加值按年增长5.2%胜过预期嘅4.8%，但社会消费品零售总额仅增0.4%，且固定资产投资累计按年下跌7.2%，两者均逊于市场预期。

整体而言，目前内地经济形势喺工厂生产及出口端维持韧性，但国内消费与投资「供强需弱」矛盾依然突出，今年中国经济增长能否维持5%嘅官方目标成为疑问，当中高盛已将中国2026年GDP实际增长预测由4.6%下调至4.5%，而工业生产与疲软国内需求之间依然失衡，中东风险再度升温、房地产行业疲软及政策宽松推迟，料拖累短期经济增长。高盛认为，近期当局释放讯号为增长进一步放缓，令全年4.5%至5%目标面临压力时，预期当局或有更多刺激措施出台。不过此时此刻，三头马车缺两头，料中港股市暂难转强。

港股有机会步入阴干格局

另一方面，联储局开始议息之际，美国债息高企，加上油价持续攀升，美股隔晚亦受压，不过港股昨日显著下跌后，夜期反而略见反弹，回升至24700水平之上，料今日大市略为高开，但能否重返24800水平，并修复多条移动平均线，似乎未能乐观。尤其成交额持续萎缩，港股目前有机会步入阴干格局，一旦今晚议息结果公布时局方放鹰，料对环球股市带来更大震荡。

周五将迎来日本央行议息，一旦日央行决定加息，而日圆继续抽升，引发Carry Trade大量拆仓，料全球风险资产去杠杆将掀起更大风暴。短线港股反弹仍阻力重重，恒生指数上方首个阻力为24900-25000，刚好为5日线24923及20周线24993水平，亦为20月线24920之所在。下一阻力25150为10日线25152及100日线25140汇聚区，25300即20日线及50日线附近阻力更大。

留意目前除50日线之外，全部移动平均线持续向下，当中期指5日线已下移至24801、10日线及20日线分别下移至25056及25297，100日线则下移至25084，5日线及10日线急速向下，跌穿20、50日线及100日线，一旦指数再跌穿日线保力加通道底部，即24662，料后市跌势或加剧。短线大市首个支持为24350，即6月至8月反弹浪回调黄金比0.5，下一支持为24150，即100周线所在，而24000心理关口为重要支持，亦为好友重要防线，不容有失。

古天后