泡泡玛特中期多赚一成 星星人收入升6倍追赶LABUBU 王宁料难达20%全年收入增长目标
发布时间：16:45 2026-08-20 HKT
泡泡玛特（9992）中期纯利50.38亿元（人民币，下同），按年增长10.1%，差过市场预期。泡泡玛特董事长兼执行长王宁指出，去年业绩高基数为今年带来压力，预计下半年压力比上半年更大，很可能无法完成年初定下的20%收入增长目标。
预告斥20亿至50亿元回购
王宁预告，未来6个月将启动不低于20亿元、不高于50亿元的股份回购计划，是首次在业绩会上公布回购计划，以证对公司长期发展的信心。
他指出，将2026年定位为经营调整年，提升销售并非首要目标，而公司整体的治理和健康度较去年为好，强调不会为了达成目标而采取不利于长期发展的策略。
LABUBU人气降温 销售仍佳
被问及LABUBU今年热度似乎有所降温，王宁承认市场关注有其原因，指如果跟去年超高人气相比肯定有些落差，但今年上半年销售仍然很好。他表示，会调整产品发行节奏，给予粉丝更多时间消化，并透过展览、世界杯合作等大型活动持续提升IP影响力。
毛利率接近七成
期内收入171.73亿元，增长23.8%；毛利率为69.7%，按年略降0.6个百分点，主要由于高毛利的海外销售占比下降，以及原材料价格上涨导致商品采购成本增长。
以IP划分，有11个收入超过1亿元，包括LABUBU在内的THE MONSTERS系列收入录得44.54亿元，按年减少7.5%，该集团指THE MONSTERS家族以LABUBU为代表，持续拓展多元化的内容表达与全球合作， 不断提升IP的全球影响力。
星星人众IP中成长最快
至于星星人系列收入录得26.5亿元，急增5.8倍，成为旗下成长最快的IP，该集团指其「关于勇气、思念与爱的故事打动人心」，将继续丰富星星人的内容表达，加深其与消费者之间的情感共鸣，并进一步拓展其影响力。而CRYBABY及DIMOO系列收入，分按年增长34%及46.5%。
亚太及美洲销售降 「热度回归常态」
如按市场划分，中国市场收入12.2亿元，增长47.3%，欧洲及其他地区收入5亿元，增5.9%。但亚太市场收入25.75亿元，倒退9.7%，美洲收入18.92亿元，跌16.5%，主因线上渠道来自外部流量红利在逐渐消退，以及核心IP热度回归常态。
泡泡玛特：不断拓展IP内容表达与价值边界
泡泡玛特指，未来将持续以IP为核心，积极探索多元业态延展路径，不断拓展IP的内容表达与价值边界，与粉丝建立更长久的联结，为消费者带来更多美好的体验。该集团续指，将通过持续提升品牌价值、拓展产品品类及创新互动形式，进一步增强品牌及旗下IP的全球影响力和长期竞争力。
泡泡玛特亦提及，泡泡玛特城市乐园历时一年，升级改造区域正式向游客开放，围绕THE MONSTERS和DIMOO两大IP，建立并开放四大全新区域，为游客营造更具代入感的IP体验空间。
