长鑫科技被喻「中国版SK海力士」 10年时间打破韩美DRAM垄断

更新时间：17:50 2026-07-27 HKT
发布时间：17:50 2026-07-27 HKT

长鑫科技7月27日于上海科创板挂牌，市值达3.28万亿元（人民币，下同），一跃成为A股股王。这家被业界喻为「中国版SK海力士」的DRAM晶片龙头，用10年时间从零起步，在全球存储晶片市场打开一道缺口，打破三星电子、SK海力士、美光三家韩美巨头的长期垄断，跃升为全球第四大DRAM供应商。

10年时间从零起步到全球第四

长鑫科技创办人朱一明2016年在合肥创立公司前身时，DRAM市场由三家海外巨头牢牢把控，中国几乎一片空白，需要的是数百亿甚至上千亿元的持续投入。当时最先获合肥产投出手，国家大基金二期紧随其后，而阿里云、腾讯、联想、小米等产业资本相继入局，而六家内地龙头券商同样是股东，形成「保荐加直投」格局。正是这批「耐心资本」的长期陪跑，让长鑫度过了近10年亏损。

由于DRAM是典型技术密集型行业，10年来长鑫靠烧钱发展业务。截至2025年底，长鑫拥有近7,000项境内外专利，研发人员占比逾三成。产线建设同样惊人，合肥、北京三座12吋晶圆厂，月产能达30万片。

朱一明在2018年DRAM晶片量产关键期，辞去兆易创新（3986）总经理职务，全职出任长鑫科技首席执行官，立下「公司不盈利不领薪」的军令状，如是者，这个「零薪」状态持续了7年。

创办人朱一明

AI需求促成盈利转捩点首季大赚250亿

公司拐点在2025年下半年降临，长鑫科技迎来爆发。生成式AI冒起，DRAM需求结构彻底改变；价格周期反转，2026年首季传统DRAM合约价按季涨近一倍；其产能利用率从83%升至96%，全球市占率达7.67%，位列全球第四。

数据最直观。2024年该公司营收241.8亿元，毛利率仅5.6%，全年净亏损90.5亿元，产品高度集中于LPDDR系列，占收入约82%。但在2025年营收跳升至618亿元，按年劲增156%，毛利率大幅升至41%，并录得净利润达71.4亿元。产品结构明显改善，DDR系列收入从31.7亿元急增至195.3亿元，按年增长515%，收入占比升至约32%，成为第二增长支柱。

2026年首季更见爆发，长鑫单季营收508亿元，按年大增719%，已相当于2025年全年收入的82%；毛利率高达79.2%；净利润247.6亿元。境外收入已占主营业务收入约三分之二。

产能逼近美光技术仍落后3年

市场地位方面，长鑫科技现在全球DRAM市场份额位列第四，仅次于三星电子、SK海力士及美光科技。摩根士丹利6月报告预测，长鑫将在2023至2028年间增强月产能至38.8万片，中国企业占行业整体市占率将从2023年的约18%提高至2028年的约23%。Counterpoint Research分析师MS Hwang估计，长鑫月产能到今年底将超过30万片，接近美光水平。

然而，产能并非衡量竞争力的唯一指标。电路越精细，同样大小的晶圆能生产的存储容量越大，「比特输出量」成为重要指标。MS Hwang指出，长鑫目前采用比最尖端企业落后两至三代的制造技术，三星、SK海力士及美光均已采用被称为「1c」的最新工序生产DRAM，而长鑫则处于从「1a」旧型向最新型过渡的阶段，技术上落后约两代，时间上落后约3年。