阿里巴巴有脱胎换骨机会｜曾渊沧
发布时间：10:19 2025-10-27 HKT
10月10日，美国总统特朗普突然宣布，从11月1日开始，会向所有的中国产品在原有的关税之上再加征100%关税，股市也因此借势调整。但是，连特朗普自己也不得不承认高关税是不可持续的，那只不过是用来吓唬中国的。
中美贸易不会轻易真正休战
今年4月2日，特朗普针对中国的对等关税也一度一加再加，也超过了目前特朗普打算在11月1日开始征收的关税水平，当时中国如何应对？方法就是不理不睬，任由特朗普将关税升上天。同时也加以反制，向所有的美国产品征收同样的对等关税。很自然的，美国入口商在如此高的关税之下也完全不买中国产品了。美国超市没有了中国产品，有甚么其他的产品可以补充这个空间？没有。最终，也是特朗普主动要求再谈判，彼此将关税降到目前的水平。
现在，最新的形势是中美两国高级官员在马来西亚举行另外一轮的会谈，股市也因此从重挫中反弹。不过，参考2018年「特朗普1.0」时向中国发起的贸易战，其间中美两国官员也曾经开过多次会议，贸易战反反复复，如此谈谈打打，要等到2020年特朗普面对总统选举的那一年，双方才签署了一份首阶段的贸易协议。因此，有理由估计「特朗普2.0」所发起的新贸易战不会轻易真正的休战。
今日中国与2018年不一样了
不过，我们也不必太悲观，今日的中国与2018年的中国是不一样了。首先，今日美国市场在中国的对外贸易中的份量已经大幅降低，高关税对中国的影响轻了。其次，中国科技水平一日千里，华为已经有能力自创5G手机操作系统及晶片。中芯国际（981）的晶片生产技术也已经大幅提升，特朗普的科技战、卡脖子战的杀伤力也降低了。第三，中国也开始学会「长臂管辖」的手法，全面管控全球稀土的供应，这对美国及其盟国来说，杀伤力强大。再加上通过全面停购美国的大豆，促使美国的豆农向特朗普施加压力。
中共二十大四中全会结束，正式批准十五五规划，十五五规划的重点就是进一步加强科技发展，自立自强。很自然的，今后5年，现有的大型科技股会得到中央的祝福，数年前曾经面对中央打压的阿里巴巴（9988）应该有脱胎换骨的机会，从面对打压转变成得到中央全力支持的企业。过去几年，阿里也的确投下重资，全力以赴，发展云端AI运算业务，提高算力，符合中央的政策。过去两个星期股价的调整也提供了机会让未上车的股民上车。
曾渊沧
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