汽车无线感测晶片「一哥」申港上市琻捷电子背靠「宁王」

更新时间：09:48 2025-09-10 HKT
发布时间：09:48 2025-09-10 HKT

《星岛环球网》报道

9月5日，港交所官网显示，琻捷电子科技（江苏）股份有限公司（简称「琻捷电子」）首次递交招股书，拟于其主机板挂牌上市，联合保荐人为中金公司、国泰君安国际。

招股书显示，琻捷电子成立于2015年，专注于高性能汽车级晶片的研发、设计与销售。弗若斯特沙利文数据显示，以2024年营收计，琻捷电子位列全球无线感测SoC（即系统级晶片）第三，也是中国最大的汽车无线感测SoC公司。 2022-2024年，该公司总营收的复合年增长率为83.0%。

根据港交所揭露的最新消息，今年前8个月，港股新股融资总额年增近6倍，赴港上市已成热潮。若琻捷电子顺利挂牌，将为这股热潮再添一把火。

龙头优势，市场前景看好

琻捷电子前身为「宁波琻捷电子科技有限公司」，由李梦雄博士协同复旦校友创办，2015年成立之际注册资本为100万元。

2018年，琻捷电子开始实现用于汽车OEM（即原始设备制造商）的首款国产胎压监测系统晶片（TPMS SoC）大规模量产。 2021年，通用感测器介面晶片（USI SoC）和世界首款电池压力感应器（BPS）量产，业务延伸至新能源场景。

截至2022年，该公司累计生产搭载于汽车OEM车辆的胎压监测系统晶片500万颗，以及通用感测器介面晶片100万颗。2024年，汽车级晶片年出货量跃升至7,000万颗，同时蓝牙低能耗胎压监测系统（BLE TPMS）及超音波感测晶片相继量产。

业界普遍认为，汽车无线感测SoC将上述晶片与车载感测器融合，可即时撷取电压、电流、阻抗、胎压、温度、湿度、加速度、气体浓度等关键参数，已成为智慧网联汽车的核心硬体。

市场层面，根据弗若斯特沙利文预计，2025-2030年，全球无线感测SoC的市场规模将由人民币70亿元增长至507亿元，复合年增长率为48.7%；同期中国无线感测SoC的市场规模由25亿元增长至266亿元，复合年增长率为60.2%。其中，汽车无线感测SoC的细分全球规模将由36亿元成长至278亿元，复合年增长率为50.5%；而中国的市场规模则可望从14亿元成长至162亿元，复合年增长率为64.4%。

竞争格局方面，2024年，全球无线汽车感测器SoC的市场规模约达29亿元，前五名供应商合计占70.4%的市场份额。琻捷电子当年实现无线汽车感测SoC收入为2.09亿元，在该细分赛道排名全球第三，市占率7.3%，但与第一名（30.4%）和第二名（22.4%）相比仍有显著追赶空间。

收入高增，仍难掩亏损隐忧

业绩方面，2022-2024年，琻捷电子总收入分别为人民币1.04亿元、2.24亿元、3.48亿元，复合年增长率为83.0%；同期毛利率分别为15.4%、16.6%、20.3%，同样处于持续提升的阶段。2025年上半年，其录得总收入1.57亿元，年增27.1%，毛利率则进一步提升至27.1%，较去年同期成长了13.1个百分点。

依业务结构分，琻捷电子的智慧轮胎感测SoC一直是业绩贡献主力，同时电池监测系统晶片、通用感测器介面晶片收入也在快速成长。今年上半年录得的1.57亿元收入当中，智慧轮胎感测SoC占比达58.2%，通用感测器介面晶片、电池监测系统晶片分别占25.2%、15.7%。

需要注意的是，尽管琻捷电子的业务已涵盖中国前十大汽车OEM，在官方网站上该公司也揭露合作伙伴包括潇柴、国轩高科、欣旺达等企业，但从收入贡献来看，其相当一部分收入还是来自少数主要客户。数据显示，2022-2024年及2025年上半年，来自五大客户的收入分别占同期总收入的41.2%、35.6%、52.1%及46.8%，其中最大客户的收入分别占15.4%、9.2%、25.2%及22.9%。

不过，该公司维持了较高的客户留存率。 2022-2024年，其关键客户留存率分别为92.3%、97.6%及93.8%，同期关键客户的净收入留存率分别为113.0%、231.3%及159.0%，主要得益于若干智能轮胎感测SoC及159.0%，主要得益于若干智能轮胎传感SoC及159.0%，推动式驱动器驱动器通用关系式设计，驱动器相关晶片相关晶片的生产量，推动公用晶片来实现通用关系式，驱动晶片相关晶片。

但是，琻捷电子迄今仍处于累积亏损状态。

截至2025年6月30日，其总亏损13.02亿元。招股书给出的解释是，由于公司正处于快速成长的无线感测SoC产业中拓展业务及营运的阶段，且不断投入研发，短期内可能持续产生净亏损。「我们可能在近期无法实现或其后维持获利。」公司表示。