恒指失守两万五关美团泻逾12% 中芯逆市飙一成分析忧后市失守50天线｜港股开市

更新时间：17:30 2025-08-28 HKT
发布时间：09:24 2025-08-28 HKT

重磅股美团（3690）次季经调整盈利远逊市场预期，加上市场忧虑竞争对手阿里巴巴（9988）即将公布的季业同样欠佳，在两大重磅股的拖累下，港股在周四期指结算日低开低走，失守25000关收市，收报24998点，跌202点，连跌三日，累跌831点。大市成交进一步增至3,914亿元，创今年4月10日以来最多，连续第三日超过3,000亿元成交。北水亦见离场，转流走204.41亿元。另外，港股维持炒股不炒市的格局，晶片股仍有炒作，中芯国际（981）逆市升超过1成，股价创历史新高。

恒指低开171点后，在美团等一众科网股走弱的拖累下，最多跌393点，失守25000关，其实随著沪深股市止跌回升，恒指一度收复25000关，惟高位沽压沉重，最终收报24998点，跌202点，25000关得而复失。国指收报失守9000关，收报8916点，跌103点；科指收报5644点，跌53点。

沪深股市低开高收，上证指数收报3843点，升43点；深证成指收报12571点，升276点；创业板指数收报2827点，升103点。

阿里及京东双双挫近半成

美团季绩收入经调整盈利不及市场预期，管理层更预计这场竞争暂未有放缓迹象，加上摩根士丹利等大行绩后大削美团目标价，最终美团收市大跌12.6%，报101.7元，股价创逾一年低位，兼包办表现最差蓝筹股和科指成分股。竞争对手阿里巴巴亦下滑4.7%，收报115.8元；另一对手京东（9618）挫5%，收报115.2元。三股合计拖低恒指近83点。其他科网股同样走弱，百度（9888）跌1.3%，收报86.6元；腾讯（700）向下0.8%，收报594元；小米（1810）跌0.2%，收报53.1元。

内地传提高AI晶片产量两倍

外电引述消息报道，中国晶片制造商计划在2026年将本国人工智能晶片产量提高两倍，使其达到当前产量的3倍，以加快降低对英伟达晶片的依赖。晶片股受捧，逆市走高。中芯（981）急升10.8%，收报62.3 点，股价创新高，兼力撑大市点；上海复旦（1385）大升8.3%，收报37.78 元；华虹半导体（1347）弹高8.4%，收报57.2 元；ASMPT（522）走高3.9%，收报72.7元。

生物医药股向下。巨子生物（2367）挫4.7%，收报52.25元；再鼎医药（9688）下滑3%，收报25.12元；康方生物（9926）配股兼股东减持，股价下降3.1%，收报152.2元；石药集团（1093）跌2.9%，收报9.44元。

佳鑫首挂大升1.78倍

个股方面，佳鑫国际资源（3858）首挂，较招股价10.92元大升1.78倍，收报30.34元；不计手续费，一手账面赚7768元。

小鹏汽车（9868）新车系列「全新小鹏P7 （Next P7）」起售价为21.98万人民币，较市场估计的23万至25万为低。小鹏股价大跌8.2%，收报84.9 。

黄德几：短期升浪或出现改变

地平线（9660）今年上半年收入录得15.67亿人民币，按年增加67.6%，股价飙升14.7%，收9.11 元；泡泡玛特（9992）即将开始迷你版Labubu，股价向上0.7%，收报324.4元；老铺黄金（6181）被股东减持股份，套现19.8亿元，股价跌3.3%，收报700.5元。

金利丰证券研究部执行董事黄德几表示，现时拆息抽高影响港股气氛，加上暂缺再推升港股的利好消息，以及内卷严重影响下，美团等个别股份业绩不争气，因此港股周四再向下。他续指，技术性而言，恒指接连失守10天、20天线，料恒指短期内将处以寻找支持的状态，估计若恒指后市或失守50天线约24744点，港股短期升浪或出现改变。

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恒指今早低开171点后，表现反复，跌幅一度扩大至近300点，低见24902点，失守两万五关口，截至中午重回25000点之上，报25035点，跌165点或0.66%；科指中午报5638点，跌58点或1.04%。大市半日成交2,108亿元。

重磅股中，美团（3690）半日急跌逾一成至104.3元，单只股份已拖累恒指跌逾百点，而阿里（9988）及比亚迪（1211）分别跌3.7%及2.4%，加上腾讯（700）跌0.7%，均是拖低恒指的主要股份。

美团遭大摩下调目标价10%

消息面上，美团季绩收入不及市场预期、经调整盈利更大跌近九成，而且市场竞争在第三季也似乎未有放缓迹象。集团CEO王兴在电话会议上表示，「美团是在竞争中成长起来的，当前外卖市场竞争持续加剧，将继续捍卫市场地位」；CFO陈少晖也表示，其他平台的补贴水平仍保持历史高位，美团将加大投入应对竞争，同时加大对行业生态的投入。

大摩最新报告则下调了美团目标价10%，由150元降至135元，但维持「超配」评级，认为美团短期盈利受压，但其长期竞争力未发生根本变化，成本效益仍领先行业。报告提到，美团单笔订单亏损控制能力为竞争对手三分之一左右，7月为竞争最激烈时段，进入8月后因同业略减补贴，预期市场环境有所缓和。

晶片国产替代已成大势

另一方面，中芯（981）半日急升8.3%，力撑大市，并与急升8.1%的携程（9961），双双成为表现最佳蓝筹。

消息面上，TrendForce预测今年中国AI服务器市场中英伟达和AMD等外采晶片比例将从2024年的63%降至42%，本土晶片供应商占比则有望提升至40%，形容国产替代已成大势。除了中芯外,，上海复旦（1385）升5.8%，华虹半导体（1347）升4.6%；地平线（9660）亦升3.5%。

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美国财长贝森特接受外媒访问时表示，从未听到联储局理事库克（Lisa Cook）本人否认有关欺诈行为，只是一直说总统不能罢免她，再次呼吁联储局主席鲍威尔进行内部审查。被问及特朗普罢免库克是不是他掌握联储局理事会多数席位的部份行动时，贝森特强调了联储局理事的独立性。

美股三大指数周三向上，道指收市升147点或0.32%，报45565点；标指升15点或0.24%，报6481点；纳指升45点或0.21%，报21590点。不过，反映中概股走势的金龙指数，则跌2.58%至7780点。

Nvidia盘后跌逾3%

焦点股中，英伟达（Nvidia，NVDA）收市后公布第二财季业绩，收入为467.43亿美元，按年增长56%，超预期的462.31亿美元，调整后每股盈利1.05美元，超预期的1.01美元，撇除H20影响则为1.04美元。展望第三季，英伟达给予收入540亿美元、上下浮动2%的平淡指引，当中未包含任何向中国出货H20的预期，引发市场对AI支出增速放缓的忧虑。该股盘后跌逾3%至175.91美元。