Nvidia本周迎两大关键 推「机械人大脑」兼放榜 获市场高度乐观
发布时间：17:13 2025-08-24 HKT
AI晶片「股王」英伟达（Nvidia，NVDA）本周迎来两大关键日子！该股将于周三（27日）公布最新季度业绩，并获大行普遍看好，而第三季指引将成为市场焦点，但在高度乐观预期下，亦意味任何业绩细节不及预期，均可能引发科技股乃至全球市场下跌。除了业绩之外，Nvidia行政总裁黄仁勋更预告，将于周一（25日）推出号称「机械人新大脑」的产品，令投资者热烈期待。
近90%分析师予买入评级
综合媒体报道，多位覆盖半导体行业的华尔街分析师不约而同上调其12个月目标价，平均接近194美元创历史新高，当中最乐观预期更高达250美元。彭博汇整数据亦显示，接近90%分析师对于Nvidia给予「买入」或相当于「买入」的评级。
不少分析师认为，在AI基础设施建设浪潮下，Nvidia市值有望进一步站上5万亿美元的历史性关口。该股上周五收报177.99美元，升1.7%，市值约4.34万亿美元，为全球市值最高公司，并大幅领先于市值约3.77万亿美元、排名第二的微软。
业绩势受惠大型科企AI支出
由于Meta、微软、Google母公司Alphabet及亚马逊等大型科技公司，已承诺数十亿美元的AI相关资本支出，而Nvidia从上述4家公司获得收入占比约40%，因此极可能成为最大受益者之一。
根据Wedbush Securities指出，Nvidia今次季绩将再次提醒市场，AI革命才刚开始，未来几年仍有巨大潜力待开发。该行亦提到，美国大型科技企业在AI基础设施上的支出已达3,500亿美元，并且越来越多的企业和政府正在加入这场竞赛。
尽管近期高波动性的科技股如Palantir（PLTR）和超微半导体（AMD）出现回吐，但Wedbush强调AI应用场景仍在迅速扩大，更多企业意识到其带来的价值，因此技术调整反而是投资核心优势股票的良机。
下季指引或排除中国收入
另一方面，KeyBanc Capital Markets则提醒，Nvidia可能于下一财季指引中暂时排除中国市场的直接收入，因为在美国出口限制下，半导体出口许可证获批的具体时间难以确定。若纳入中国业务计算的话，单季或可增加20亿至30亿美元收入，当中涵括H20、RTX6000D或B40等晶片。
不过，撇除中国变数，基本面动力仍强。KeyBanc报告强调，Nvidia的GPU供应和产能正在显著改善，在截至7月的业绩中，其GPU供应量增长了40%，并预计随着B200的放量，截至10月一季供应量将再增长20%；同时，性能更强的B300晶片将于10月当季开始出货，预计将占Blackwell系列出货量的一半。
此外，Nvidia伺服器机架的生产效率也在提升。报告指出，伺服器ODM厂商的GB200机架制造良率已接近85%，料年底机架出货量可望达到15,000至17,000架，并将全年GB200机架出货量预测从25,000架调至30,000架。由于产能与良率改善可推升出货节奏、摊薄制造成本，因此对毛利具正向影响，但仍需留意不同市场的利润结构差异。
新产品料有重大智能突破
另一方面，Nvidia早前于社交平台X上发布一段预告影片，黄仁勋在贺卡上写下「致机械人：好好享受你的新大脑吧！」，随后一个站在礼盒前的人形机械人正拿起贺卡「阅读」，暗示新产品将在智能化方面产生重大突破。
值得留意的是，Nvidia在8月12日的行业顶级会议SIGGRAPH上，已发布了开源物理AI应用和机械人视觉推理模型Cosmos Reason，并表示该模型可基于既有知识与概念，让机械人「像人类一样推理」，并在理解后在现实世界中采取行动。此外，公司Omniverse和仿真模拟技术副总裁Rev Lebaredian近日在2025世界机械人大会上亦曾提到，物理AI将撬动万亿美元级的市场。
事实上，高盛预计2035年全球人形机器人市场规模将达380亿美元，产业出货量将达140万台，反映了未来机械人市场的强大需求。英国《金融时报》早前亦引述了高盛、花旗和Bernstein等机构观点，认为人形机械人将具有与智能手机和新能源汽车媲美的产业意义，全球市场规模可能达到千亿、甚至万亿美元，并预计销量在2040至2050年间突破数亿台。
