「机械人」大战「人类」经济 黄国英看好美股再创新高 「一面倒牛市 独自带动向上」
发布时间：06:00 2025-07-31 HKT
美股近日持续创新高，著名基金经理、黄国英资产管理董事黄国英相信，美股下半年有望再创新高，但直言是「一面倒」的牛市，科技及AI相关股独自带动大市向上。至于港股，他维持恒指年内见26000至27000点的预测，因北水持续撑起港股，但受制于科技股未能重新振作，相信港股暂难突破「天花板」。
机械人、自动驾驶成长远主题
黄国英直言，美股现时可分为「机械人经济」与「人类经济」两大板块，他说「机械人经济」的确定性相对高，一来多间大型科技公司仍「加码」AI投资，二来是英伟达行政总裁黄仁勋不停勾勒机械人、自动驾驶等AI愿景，这些均会是长远的投资主题。
相反，「人类经济」如零售业则关税风险，举例日本及欧盟近日与美国达成15%关税的贸易协议，他说若其他国家也谈妥15%至20%的关税，很大机会将由进口商承受，变得无利可图，另外关税亦会推高通胀，若美国企业不敢提价，就只能「降本增效」，例如减省人手令就业市场恶化。他说面对人类、卖实物的公司前景一般，但另一边AI故事继续受追捧，将导致美股「半牛半熊」，因「牛股」市值够大，便继续带动大市向上。
月供客、Meme散户助力美股
黄国英又指，越来越多人建立起一种信念，认为美股无敌，更多投资者以定额定时投资的月供方式投资，他形容为「垫底飞」亦为美股注入稳定资金。再加上「Meme股」热潮近月回归，反映散户参与度提高，也成为股市的助力。
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港股「差极有谱」料逼二万七
港股近期重上25000点水平，黄国英预期下半年港股「差极有个谱」，维持年内恒指见26000至27000点的预测，他坦言港股「地板」已经高了，但「天花板」仍难突破。现时内地投资者对港股兴趣提升，他们热衷高息股、消费股及生物科技股等自身熟悉的主题，相关板块不时轮动，为港股「下方」提供支撑。
科网股振作才可突破「天花板」
不过，港股能否突破「天花板」，则看大型科网股能否重新振作，一来DeepSeek热潮暂时退却，其次是科网股「内卷」问题依然存在，即使中央出手，仍难回复原来的竞争格局。而且以AI相关股而言，当投资者可以在美股买到更确定公司，「当你觉得买英伟达可以稳稳阵阵，虽然未必赢很多，可能只是10至20%，但是为甚么我要博中芯（981）呢？」他又举例，美团（3690）南非股东Naspers早前看淡美团「出海」，当外资又不时计划减持，也影响科网股的市场气氛。
今年上半年，美国总统特朗普的贸易政策引发市场剧震，黄国英认为特朗普最大的杀伤力在于制造不确定性，随著市场开始明确特朗普的政策方向，不确定性因素已降低。至于中美贸易谈判，他亦相信对股市没太大影响，因市场会参考越南、柬埔寨的贸易协议，「有底」下影响料较过去少。
记者：叶卓伟
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