坚信熊市降临 上月拒入市 恐错失美股逾一成升幅 林本利：无人是先知 难料股市见底
发布时间：06:00 2025-05-18 HKT
中美贸易战暂缓，带动港股重上23000点水平，美股标指亦冲破5900点。林本利上月在《星岛》分享分阶段三注入市建仓美股策略。一个月过去，他相信学生依这个方法，平均入市位在标指5300点左右，现已赚逾一成。上月文章刊出后，一名理财班旧生私讯林本利，质疑他推学生「接火棒」。林本利坦言无人是「先知」，能准确料到股市何时见底并大举入市，回落一成起分注入市已是安全做法，他更担心这位旧生若相信熊市降临而沽空，恐怕已损失惨重。
被旧生质疑教人「接火棒」
美国总统特朗普上月初向全球加征「对等关税」，引发全球金融市场大上大落，标指由今年最高位，2月19日的6147点，跌至4月7日最低位4835点，跌幅达21%，技术上陷入熊市。林本利4月20日在《星岛》文章说很高兴终于有机会让学生分三注入市，建立美股组合。有理财班旧生读了这篇文章后私讯林本利，旧生说据美国著名投资者Stan Weinstein的技术分析理论，股市分为四个阶段，当时标指正处于第四阶段「下降期」，指数低于30周（150天）平均线，显示大市仍会一浪低于一浪，不宜入市，又指熊市美股平均下跌35%，历时9个半月，质疑林本利分注入市策略是教学生「接火棒」，并认为当时敍造4厘的定存更佳。
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「因为他相信是熊市，所以分注入会越买越低，但没有人是先知，总之我的方法是不理会牛市熊市，流泪撒种，之后欢呼收割。」
对于这位旧生信奉Stan Weinstein，林本利说这位投资者的著作在1988年出版，理论建基于上世纪80年代前的股市数据，距离现在已30多年，现时股市受政策影响，波幅较大。相反，他早前提过参考2018年美股表现，因今年与2018年同样是美国有减息空间。2018年标指曾下挫约20%，最终全年只跌6%，之后一年更大升破顶。
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分注买很安全 可跑赢大市
林本利又指其分注建仓方法，在美股由最高位回调5%至10%先买第一注。若进一步由最高位再跌约16%买第二注；最后第三注则在由最高位跌约20%时买入。「平均是在（标指）5300点左右入，我觉得是很安全的，每年应可跑赢大市。就算股市再跌下去、真的跌逾30%，也会跑赢大市的。」另外，林本利向来主张建立均衡资产组合，物业等固定资产占七成，流动资产只占三成。流动资产当中，股票、债券、定存及寿险各占三分之一。「就算是跌市年份，这其余资产也有约4厘回报」。
最怕大举沽空 已损失惨重
这位旧生信奉Stan Weinstein的技术分析理论，他说4月中标指处于30周平均线以下，相信大市仍会进一步下跌、较最高位大跌超过30%，即标指可低见4000点。若他不到价、不入市，「睇错市」顶多错失今轮约一两成升幅，或仅赚4厘定存利息，林本利最担心他因为相信跌市而大举沽空的话，像赌徒一般越升越沽，现时恐怕已损失惨重。
另外，标指现已重上30周平均线之上，30周线亦已回升。据Stan Weinstein的理论，30周平均线一旦回升，大市将进入一浪高于一浪的上升期。林本利反问，现在标指5900、6000点出现这个入市讯号，这位旧生又是否会大举入市？
