恒指跌162点 美团京东互斗续挫 地平线禁售期届满跌4% 专家：正常调整｜港股收市

美国总统特朗普指可能在未来两至三周公布对华新税率，据报有望降至约50%至65%，惟中国外交部及商务部亦否认中美展开谈判。市场对利好消息反应冷淡，恒指周四低开42点，其后在重磅股京东（9618）与美团（3690）齐齐下挫的拖累下，跌幅一度扩大至360点，午后则收复大半失地收市，全日收报21909点，跌162点，失守22000关。大市成交2047亿元，但北水趁低捞货，净流入33.9亿元。国指收报8056点，跌59点；科指收报4975点，跌73点。

瑞银料京东每单蚀9元 美团增大50亿支出

市场焦点重回内地外卖大战，京东公布，截至周二京东外卖日单量突破1000万张，覆盖166个城市，惟大行瑞银估算，京东外卖业务的每张订单亏损约7元至9元人民币。瑞银还指出，美团或增量开支为约50亿元人民币，以应对激烈的外卖市场竞争。京东走低6.2%，收报124.2元；美团亦挫5.2%，收报127元。另一外卖巨头饿了么母企阿里巴巴（9988）亦受拖累跌1.9%，收报113.8元，三股合计拖低恒指约117点。

其他科技股中，快手（1024）下滑2.6%，收报50.45元；腾讯（700）下滑0.7%，收报471元。小米（1810）则上升1.6%，收报48.2元。

外电报道，美国国会委员会领导人日前已采取行动，逼使中国三大电讯商配合其涉嫌支持中国军方和政府的调查。三大电讯股升跌不一，中国移动（941）向下不足0.1%，收报81元；中国电信（728）升0.2%，收报5.53元；中国联通（762）涨1.9%，收报8.7元。

药股起飞 宜明昂科升11%

内地引述分析指，中国创新药出海前景广阔，部分医药股逆市获炒上。宜明昂科（1541）大升10.9%，收报7.1元；康方生物（9926）向上7.6%，收报100元；四环医药（460）涨1.5%，收报0.66元。

新东方升2%

个股方面，地平线机器人（9660）半年新股禁售期届满，地平线机器人急跌4.3%，收报5.6元。泡泡玛特（9992）旗下LABUBU新品「前方高能」即将开售，泡泡玛特股价逆市升0.9%，收报180.1元。新东方（9901）上季纯利按年上升0.1%至8730万美元，股价涨1.7%，收报36.05元。天齐锂业（9696）发盈喜，预计第一季净利润为8200万元至1.23亿元人民币，按年扭亏为盈，股价向上2.5%，收报22.35元。

连敬涵：短期22000关上落

香港股票分析师协会理事连敬涵表示，近日特朗普及美国财长贝森特言论让市场憧憬中美贸易战有望缓和，港股连日走强，但中方则澄清「谈不上达成协议」，令港股消化消息，在现水平调整属正常。他续指，现时中美双方的态度已令市场意识到，中美就关税的谈判短期内或未必可以实现，但估计贸易战对港股最坏的情况已过去，恒指短期内围绕22000关上落。

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恒指今早低开42点后，曾短暂「倒升」21点至22093点，但其后走势一路向下，跌幅一度扩大至360点，低见21712点，中午收报21805点，跌267点或1.2%，半日成交额1,222亿元；科指半日则跌102点或2%，收报4946点。

阿里跌逾2% 京东跌逾半成

科网股普遍向下，腾讯（700）跌1%；阿里巴巴（9988）跌2.4%；小米（1810）无升跌；而美团（3690）与京东（9618）互斗持续，分别跌4.9%及5.3%。其中美团、阿里及京东为拖累恒指主要元凶，3只股份合共令恒指跌分别跌118点。

消息面上，瑞银发表报告指京东外卖业务发展迅速，自2月推出至今每日订单量估计介乎600万至700万单，相当于主要竞争对手美团订单量的一成。报告还指出，内地外卖市场竞争趋向激烈，投资者对平台订单量能否继续增长存有担忧，拖累美团和京东表现。瑞银亦表示，外卖业务经营模式具挑战性，需长期投资，达到一定规模之前很难实现盈利，因此投资回报率极具不确定性。

新东方逆市升 料第四季收入增逾12%

另外，蓝筹股新东方（9901）、周大福（1029）及药明生物（2269）逆市上升，半日分别升3.1%、2.2%及1.3%。其中新东方公布2025财年第三季收入按年跌2%至11.83亿美元；盈利按年升0.1%至约8,730万美元，并预计第四季以人民币计算收入增长将在12%到15%之间。

集团执行主席俞敏洪表示，教育新业务全都在本季度维持强劲增长势头，录得营收同比增长34.5%，公司将通过提升产品品质和营运效率，长期推动业务可持续增长和盈利能力。

此外，地平线机器人（9660）今日（24日）上市满六个月，禁售期届满；该股曾插近18%，中午收报5.46元，跌6.7%。资料显示，五源资本和高瓴资本合计持股8.8%，大约11.44亿股的一半可于上市六个月后出售。

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美国总统特朗普早前改变态度，表明没有解雇联储局主席鲍威尔的意图，以及对中国征收145%关税太高，缓和了贸易战的紧张局势，刺激美股走势反弹。同时，据华尔街日报引述消息报道，对华关税可能会降至约50%至65%，亦令美股周四盘中进一步获得提振；不过，美国财长贝森特其后表示，中美两大经济体达成全面贸易协议可能需两、三年，而且特朗普不会单方面降低关税，最终令美股升幅收窄。

美股周四收市升幅收窄

美股道指周四收市仅升419点或1.07%，报39606点；标指升88点或1.67%，报5375点；纳指升407点或2.5%，报16708点。至于反映中概股走势的金龙指数则升2.93%至6934点。另一方面，美国白宫称特朗普打算豁免汽车制造商部份关税，汽车股盘后一度急升后回落，其中Tesla（TSLA）盘后收升0.5%；通用汽车（GM）盘后升0.24%，Stellantis（STLA）则升0.67%，惟福特汽车（F）盘后倒跌。

港股方面，恒指低开42点，报22030点。科网股个别发展，腾讯（700）升0.59%；小米（1810）亦升1.16%；而阿里巴巴（9988）跌0.26%，美团（3690）与京东（9618）则分别跌1.42%及1.2%。

比亚迪传全面整改欧洲业务

个股消息中，据路透引述比亚迪（1211）多位现任和前任高层报道，比亚迪在战略上出现失误，包括未能签约足够多的经销商、未能聘请熟悉当地市场的高层，以及未能在抵制纯电动车市场上推出混合动力汽车，故正在全面整改欧洲业务。该股今早开市报396.2元，升1.5%。

此外，金沙中国（1928）首季净收益总额按年减少5.7%至17亿美元，净收入跌32%至2亿美元，经调整物业EBITDA跌12.3%至5.4亿美元；该股今早开市报13.48，跌1.03%。

伍礼贤：最坏时候已过 仍言之尚早

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，技术性而言，港股仍有裂口位未补完，料恒指短期内可上试22600点。他又指，特朗普对华关税政策多变，美国财长亦指谈判还需要长时间，对于关税战最坏时候是否已过去，目前仍言之尚早。他续称，现时中美有商讨空间，有助市场乐观情绪，估计恒指短期内仍有反弹。

博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦亦指出，市场对于中美贸易战忧虑暂缓，加上仍然憧憬DeepSeek会为中国经济带来重大推动作用，料恒指短期内在21000点有强力支持。他续指，昨日北水大幅流出，不排除是有部分获利盘沽货离场，以及早前入市维稳的国家队资金完成任务后，陆续退出港股，但不影响港股整体向好的气氛。

北水方面，昨日净卖出港股181.07亿元，其中美团（3690）、康方生物（9926）及赤峰黄金（6693）分别获净买入5.57亿元、3.43亿元及1.4亿元；而盈富基金（2800）、恒生中国企业（2828）及中移动（941）则分别遭净卖出90.66亿元、67.77亿元及14.23亿元。