蜜雪暂超购4800倍冻资1.66万亿创史上最多 5券商200倍孖展吸客「头槌飞」或仅获派1手

更新时间：18:25 2025-02-25 HKT
发布时间：16:16 2025-02-24 HKT

经营「蜜雪冰城」的蜜雪集团（2097）再掀新股热潮，根据券商资料显示，截至周一（24日）下午6时，已录得1.66万亿元孖展，以公开发售额3.45亿元计，即超购逾4,793倍，冻资金额已超过快手（1024）的1.26万亿元，成为史上冻资最多的新股。除了散户，机构投资者亦参加认购混战，据IFR引述消息称，蜜雪的国际配售已足额，并得到做多（Long Only）及主权财富基金的大力支持。

AI摘要：

蜜雪冰城IPO获1.66万亿元孖展认购，超购逾4,793倍，成为史上冻资最多的新股
多间券商提供最高200倍孖展，最低本金毋须88万元已可认购「头槌飞」
证监会已对8间提供大额孖展融资的券商展开审视，市场关注重复认购问题

毋须88万已可认购「头槌飞」

资料显示，目前富途证券借出孖展最多，约9,470亿元，其次是辉立的3,060亿元。值得留意的是，在孖展认购额庞大的背后，是超高杠杆的助燃，当中至少5间证券商提供最多200倍孖展，包括富途、老虎、信诚、辉立及耀才；换言之，本金可毋须88万元已可认购「头槌飞」（认购金额约1.74亿元）。

富途200倍孖展需百万资产

富途向全量客户开放108倍银行融资杠杆，最低需要一手本金，逾108手可使用最高108倍杠杆，免银行融资利息；同时，面向V2、V3会员和私享客户，且资产100万港元以上，开放200倍银行融资杠杆，最低需一手本金，逾200手可使用最高200倍银行融资杠杆，同样免除银行融资利息。至于老虎证券需符合资产等值8万美元以上的投资者，可申购最高200倍免息孖展。

辉立方面，不论认购股数多少，均可享有100倍孖展；若客户拥有足够资产作为按金，认购50万股或以上可享最高200倍孖展。耀才亦向有相对资产的客户，提供108倍杠杆及200倍杠杆，零息孖展利息全免。

信诚：收逾百张「头槌飞」

此外，信诚亦最高提供200倍孖展，同样孖展利息全免，但额满即止；如新股市场热度不足，孖展成数则有机会调低。信诚证券联席董事张智威指出，该行目前接获逾百张蜜雪的「顶头槌飞」，而按照现时市场认购反应，预计「顶头槌飞」只可获分发1手。

证监会早前审视券商大额孖展安排

不过，近期券商借出的超高孖展金额，已引起证监会注意，并对有特别多孖展融资的8间券商展开主题审视。理论上，证券商的孖展额，再加上银行客户的认购额，才是最终新股的公开发售超购倍数。但本报翻查资料，近期多只「超购王」的最终公开发售超购倍数，都与券商平台报数相若，而上月挂牌的布鲁可（325）最终公开发售超购约5,999倍，少于富途的应用程式所显示的孖展超购6,034倍，两者相差35倍，估计涉资约51.1亿元，相当于约69.5张「顶头槌飞」。就此，耀才证券行政总裁许绎彬不予置评，只是估计可能涉及市场上有很多重复认讲，亦不排除可能在招股最后一日有抽飞的情况。

立法会金融服务界议员李惟宏表示，现时市场气氛改善，多只大型及中小型新股陆续有来，观察到券商及投资者参与IPO的兴趣浓厚，而券商采取进取或保守的策略为商业决定，但强调市场营运者应合法合规，真实反映IPO的情况，不应造成市场混乱及假象、「踩线」，如重复申请新股。