黄仁勋认婚外情 做空机构半年前早点名女主角黄乐 质疑背后涉阿里融资及转运晶片
发布时间：15:26 2026-11-09 HKT
英伟达行政总裁黄仁勋今日（9日）曝光的员工信中承认婚外情，向妻子、家人及员工道歉，公司董事会亦宣布，就他疑成为外国情报活动目标的报道展开独立调查。做空机构Culper Research今年5月发布的报告及17则X贴文，该机构早已点名黄仁勋与Megaspeed高层黄乐关系密切，并质疑这家东南亚客户背后的资金及晶片流向。
据悉，涉及情报疑云的女子为Alice Huang，又名Huang Le，音译黄乐。Culper半年前提出的是双方关系及商业往来的疑点。
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5月明言持英伟达淡仓 指两人曾多次聚会
Culper于5月13日发表做空报告，并交代其论据，明言持有英伟达淡仓。当中提及黄仁勋与黄乐的关系密切，称两人于2024年6月一同出席聚会，并于2025年5月、即美国收紧晶片出口限制后不久再次聚餐。
该机构又引述一名Megaspeed现职员工称，黄仁勋每次到访相关设施，阿里巴巴代表亦会到场。
该机构称，英伟达过往为Megaspeed背书，表示其没有中国股权及晶片转运问题，但Culper取得的文件，则显示该公司可能透过新加坡公司获阿里巴巴融资。
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质疑Megaspeed获29亿美元未具名按金
按Culper的说法，Megaspeed资产负债表规模由2023年底的3,300万美元，增至2024年底的30亿美元，主要来自一笔来源未具名、约29亿美元的可退还按金，相关款项其后转往Speedmatrix等子公司。该机构另指，Speedmatrix于2024年6月向新加坡Apex Enterprise Solutions抵押资产，而新加坡申报文件显示，Apex的母公司为阿里巴巴。
晶片流向方面，Culper称，贸易纪录显示Speedmatrix于2024年12月至2026年1月期间，进口约46亿美元产品，其中约40亿美元来自英伟达伺服器合作伙伴Aivres Systems。该机构据此质疑，Megaspeed及其关联公司的交易，是更广泛中介网络的一部分。
估英伟达逾两成运算收入来自中国
Culper的核心做空论点是，尽管英伟达称中国业务在2025年4月美国收紧限制后降至零，该机构估计，2026财年仍有超过两成运算业务收入由中国需求带动，涉及其指称的非法GPU转运及东南亚中介。
该机构进一步认为，市场将中国视为英伟达未来业绩的潜在增长空间，但若北京推动国产替代、限制采购，相关需求反而可能消失，令市场业绩预期出现缺口。
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