不兼并，改联盟 广汽和一汽突破「央地重组」难题｜刘言
发布时间：10:45 2026-10-06 HKT
南北丰田合并进入到实质阶段，这或许将成为未来五年中国车企实施兼并重组的一个新开端。
9月28日，广汽集团发布公告称，公司拟以5.75元人民币/股发行股票购买一汽丰田50%的股份，之后一汽股份将成为广汽集团的第二大股东。
紧接著，9月29日，两家企业的控股公司，广州汽车工业集团有限公司与中国第一汽车集团有限公司正式签署战略合作框架协议，重点落在了「将依托资产资本联动，以科技创新为驱动力，逐步深化拓展合作边界，推动产业资源跨区域高效协同」。
这一次南北丰田的合并，表面上看只是一个外资车企的两家合资公司的重组，但背后却牵动了整个中国汽车产业过往30年的发展逻辑。
1. 丰田乐见其成 有望成中国第一大外资品牌
首先是中国汽车产业政策允许外资车企选择两个合作伙伴，以便带动中国汽车产业的快速发展。 但是随著中国汽车市场从增量市场变为存量市场，这就导致了两家合资公司的模式变得更加低效。
以中国市场的丰田为例，由于之前丰田在国内有两家合资企业，所以在产品规划上需要做两次，造成了内部竞争和开发成本过高。 比如全球销量最大的SUV车型RAV4就会给广汽丰田一个版本叫做「威兰达」，再给一汽丰田一个版本称为「RAV4」，两款相同的产品就会在同一个细分市场进行「低价竞争」，同样的事情也发生在卡罗拉、汉兰达、赛那等车型上。
这种「一鱼两吃」的策略在2020年之前一度取得了「1+1>2」的效果，但是随著燃油车销量在中国内地市场快速下滑，这种双车策略反而成为了一种负担。可是如果不坚持双车策略，对于两家合资车企来说又不公平，就会造成销量失衡，最终可能让另一家退出合资。
站在丰田汽车的角度，必然是很欢迎南北丰田的整合，一方面是不再需要做两次车型规划，另一方面则是让两家70万辆级别的车企整合成一家120至150万辆的车企，也更符合丰田追求规模效率的企业文化。
如果之后南北丰田合并完成，合并后的新广汽丰田在销量上变化不大，那将跃升为仅次于比亚迪、吉利、奇瑞的国内第四大车企。 按照今年1至8月广汽丰田和一汽丰田在中国内地销量85.78万辆来计算，大约占到了国内乘用车销量的7.32%，也占到了国内日系车总量的接近一半。
对于丰田汽车来说，这次两家合资车企的合并也将创造一个新的机会：丰田品牌有望在中国汽车市场超越大众品牌，成为中国市场销量最大的外资品牌。 截至8月底，丰田品牌在国内销量为82.55万辆，仅比大众品牌少了不到2.2万辆，如果合并后运营效率有所提升，那么这一差距可以很快赶上。
2. 央地整合从「兼并重组」到「联盟」
那么，为甚么此前类似福特、本田、大众这些外资公司不能通过整合两家合资公司的方式来应对市场变化呢？这里面牵涉到中国汽车行业的一个「独特难题」：一家车企对于当地的GDP、税收和就业都有深远的影响，再加上汽车行业之间的发展不对等，无法通过简单的行政命令完成整合。
在2025年，国资委一度想整合东风汽车和长安汽车，最后却变成了长安汽车从兵装集团独立、升格为一家独立的一级央企，双方整合也就不了了之。 国资委出面整合两家产值超千亿级的央企都无法成行，更何况央企和地方国企又不属于同一个主管单位，所以要整合起来非常复杂。
然而，这次南北丰田带来的涟漪是汽车行业的央企、地方国企的整合被放到了桌面上，并且尝试探索出一种全新的合作模式——我们可以理解为「汽车联盟」。
这次广汽集团和一汽股份的合作，实质是一汽股份以出让一汽丰田股权的方式换取广汽集团第二大股东地位。按照广汽集团的公告，此次广汽集团定向发行的股票不会超过当前总股本的30%，即使按照顶格发行规模计算，一汽股份也只会持有广汽集团23%的股份，并不具备控制权。
所以，虽然一汽属于央企，广汽集团属于广州地方国企，但是这次只是资本层面的「关系」，广汽集团在一汽股份入股之后依然有自主决策权并非谁把谁直接兼并重组，也不影响地方的财政税收和股权。 而双方之后可以因为资本层面的合作关系实现技术、产品上的共享。
这种「联盟」形式在全球汽车产业中并不少见，曾经日产汽车和雷诺汽车就以相互持股的方式形成了「雷诺-日产联盟」，形式上两家依然保持独立的汽车公司运营，但是双方可以在研发、采购、技术上的合作，加强各自的规模效应，并且可以满足各自在不同区域市场的用户需求。
3. 时过境迁 结盟才能「活下去」
广汽和一汽这次整合大潮的背后，还有一个2025年东风和长安汽车筹划重整时所不具备的驱动因素：践行「反内卷」。
9月初，工业和信息化部等九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展「十五五」规划》中就提到「将积极支持大型企业集团开展改革，以市场化、法制化方式推进企业间兼并重组，支持骨干企业有效整合研发、生产等资源，避免在产品设计、技术研发等方面开展同质化竞争。 」
目前国内车企在接连两年的价格战之后，其盈利水平已经十分脆弱。 今年上半年，国内十家主流车企的盈利总和甚至不如一家卖电池的宁德时代。
在盈利大幅下降的同时，各家车企又遭遇了国内市场下滑20%的严峻情况，特别是曾经被视作「现金奶牛」业务的合资板块大幅下滑，对现金流的考验也不断加大。 以广汽集团为例，广汽集团上半年的合资企业净利润约为13.26亿元，较上年同期减少5.97亿元，这也使得广汽集团归母净亏损44.67亿元、较去年同期增亏75.98%。
显然，广汽集团和一汽股份的合作就是希望通过合资公司的合并重组达到双赢的效果，一家增强集团的抗风险能力，另一家则是去掉管理上的低效包袱，从而为之后的新能源发展赢得时间。
广汽丰田和一汽丰田合并之后，新的合资公司有望形成年销量120至150万辆规模。 这一规模将有助于让新合资公司的营收规模达到2,000亿级别、给广汽集团增加约几十亿利润——2024年度、2025年度一汽丰田实现的净利润分别约为47.17亿元、42.34亿——从而确保广汽集团的稳定发展。
「结盟」也能够让位于北方的一汽集团把有限的资源投入到和大众、奥迪的合资公司里面，并且从广汽集团获得稳定的股权收益。
同样重要的是，广汽和一汽这次央地合作的案例如果能够成功，就将对汽车行业后续的重组兼并起到示范效应，解决之前汽车行业央企和地方国企重组合并最大的阻碍，把「兼并重组」先改为「行业联盟」，再由市场竞争去消化主导权归属的问题。 后续预计一些弱势的地方国企，比如和宝马合资的华晨汽车集团这类，或许可以参照广汽和一汽的模式进行整合。
刘言
于国内汽车媒体从业近二十载，长期专注中国汽车产业和品牌战略报道。
