从Labubu到CRYBABY 潮玩品牌能否走出炒作宿命？｜梁伟聪
发布时间：16:40 2025-07-04 HKT
市场开始质疑Labubu热潮已过之际，有「腾讯亲生仔」之称的阅文集团（772）宣布入股「超级元气工厂」，代表著腾讯系亦要进军潮玩界分一杯羹，到底Jellycat这类「两点加一个嘴」的玩偶是否可以继续热下去？还是会成为另一场「郁金香狂热」。
一只薄荷色Labubu在永乐2025春季拍卖会上卖出108万元人民币，令坊间不禁为这个卖过百万的公司连上郁金香泡沫，随即就有报道指出，Labubu的炒价狂跌七成。
只是类似的「两点加一个嘴」的布公仔仍然大有捧场客，Tempo纸巾刚推出限量版公仔于二手网上炒价400大元、太古城中心xNBA篮球匙扣纪念品盛惠40至50元。
即使Labubu母企泡泡玛特（9992）自高位回吐近12%，最目前市值仍有近3352亿元，相当于1.8间长和（001）或2间中电（002）。当然，喜欢Labubu的朋友自然会觉得物有所值，潮玩的品牌价值是多少，粉丝和非粉丝之间存在著巨大差异。
笔者更喜欢以公关的角度去看待这件事能否持续下去，内地评论则较多见到以「虚火」形容Labubu，认为Labubu迟早会和RBRICK熊一样，只是另一款的巨额「智商税」。
已成Gen Z集体回忆
然而，Labubu的冒起是凭借著韩流效应而爆红，由Blackpink的成员推广到全球，无论是否喜欢都好，都已经成为Gen Z（Z世代）的集体回忆，也就是品牌已经成功入屋。在公关的立场，这个IP再推广所需的成本已经很低，问题只是怎样去延续这件事。
据泡泡玛特披露，单是以Labubu为代表的THE MONSTERS去年营收便超逾30亿元（人民币，下同），但四大IP的其余三个IP（MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY）收入亦超逾10亿元。其中以CRYBABY成为最快进入10亿俱乐部的新IP，收入按年增长了15倍，贡献收入11.65亿元。
对笔者这种直男来说，CRYBABY也好、MOLLY亦好，也只是「两点加一个嘴」的公仔而已。但对消费者来说，泡泡玛特似乎的确有自己一套方式去延续消费者持续追捧的情绪。
Labubu胜在占领先位置
正如前面所说，Labubu这个品牌已经成功进入了Gen Z的脑袋成为集体回忆，是否能够维持疯狂的炒价当然不敢肯定了，但如果只是用正价买一、两盒盲盒的话相信粉丝们仍然会买账。至于面对其他新对手的加入，Labubu胜在抢了领先位置，最少在盲盒和「两点加一个嘴」的布公仔这两件事上面差不多成为了代名词，其他对手要取代似乎有不少难度。
梁伟聪－企业传讯及财经公关顾问
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