邓声兴 - 神华高息可吼上望45元 | 开工前落盘/头条名家本周心水

更新时间：02:00 2026-10-27 HKT
发布时间：02:00 2026-10-27 HKT

　　中国神华（1088）公布2026年前三季度收入2960.31亿元（人民币，下同），按年增长9%；归属于公司所有者的利润473.17亿元，按年增长2.1%；基本每股盈利2.198元。利润增速低于收入，主要受电力业务燃料成本上升及并购借款财务费用增加拖累，惟煤炭分部透过成本控制及炼焦煤价格上升维持利润总额增长6.6%，煤化工毛利更大增4.5倍，成为最强边际改善来源。集团并宣布，全资附属新疆能源拟以现金约6.18亿元收购西部能源持有的煤制气公司50%股权，收购后全资持有。此收购短期虽不贡献利润，但有利深化煤化工产业协同、优化产业布局、强化一体化经营格局，并减少与国家能源集团的持续关连交易。集团「煤电路港航化」一体化优势稳固，2025至2027年派息承诺不低于归母净利润65%，2026年中期已派每股0.98元，派息率约74%，高股息属性突出。若第四季冬储补库带动煤价维持高位、煤化工利润延续高增、电力利润率改善，神华作为煤炭红利中军仍具配置价值。目标价45港元，止蚀价37港元。

　　笔者为证监会持牌人士及未持有上述股份。

香港股票分析师
协会主席
笔者为证监会持牌人
邓声兴