邓声兴 - 长建高股息具防御性 | 开工前落盘/头条名家本周心水
更新时间：02:00 2026-09-29 HKT
发布时间：02:00 2026-09-29 HKT
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长江基建（1038）公布2026年中期业绩，营业额196.31亿元；股东应占溢利212.52亿元，按年大增388.55%，每股盈利8.43元。盈利暴增主要来自出售UK Power Networks及UK Rails权益，录得出售合营企业溢利112.08亿元，属一次性收益，不能视为常态盈利；若剔除该因素，集团核心营运仍稳健。英国受监管业务如Northumbrian Water、Northern Gas Networks提供稳定回报，澳洲配电网新规管期准许回报率上调，欧洲ista表现强劲，加拿大及新西兰平稳增长。惟香港及内地业务受水泥、混凝土及沥青价量疲弱拖累，录得净亏损1.15亿元。财务方面，集团净现金达339亿元创历史新高，资产负债率仅约15%，标普维持A/稳定评级，为未来并购提供充足弹药。中期股息每股0.75元，按年增2.7%，高股息防御属性突出。长江基建属全球受监管公用事业平台，估值支撑来自稳定现金流及派息，集团中线估值重构空间值得跟进。目标价看74元，止蚀价60元。笔者为证监会持牌人士及未持有上述股份。
香港股票分析师
协会主席
笔者为证监会持牌人
邓声兴
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