周显 - 长和减债好过派息 | 政政经经

更新时间：02:00 2026-08-31 HKT
发布时间：02:00 2026-08-31 HKT

长和（001）出售在英国的两项基建项目，一是电网UK Power Networks，另一则是租赁火车车卡公司UK Rails，因而获得177.5亿元的额外利润，但却没有派特别股息。

　　长和总有息债务是2630亿元，这是一笔庞大的数字，不过它的现金及现金等价物，也有1793亿元，如果再加上全部的流动投资，则是1993亿元，换言之，它的净负债是636亿至837亿元之间。

出售英项目获利丰厚

　　不过要留意的是，现金是要拿来营运的，长和一年营业额是5072亿元，如果把现金统统拿来还债，那就没钱来把公司继续营运下去了。再说，以上的项目主要是握在其子公司长江基建（1038）的手上，要想派回给母公司，也要经过一定程序。

　　长江基建财务状况稳健，2025年中期年报说它的穿透杠杆是48.5%，主要是合营基建项目的融资，却没有说出绝对数字。

　　无论如何，在这风高浪急的市场，长和系已错过了新经济（李氏家族可没错过），把卖资产的钱拿来减债，的确比派特别息更有利。

周显