贝森特加码回购长债规模逊预期 10年期债息曾见4.85厘 被讽「拿玩具枪打坦克战」
发布时间：10:25 2026-09-10 HKT
美国财长贝森特（Scott Bessent）出招稳定债市，惟市场未收货，10年期国债孳息率一度升至4.85厘，徘徊2023年以来高位。虽然美国财政部宣布将首轮扩大后的长年期国债回购规模增至60亿美元，较上月原定的20亿美元增加两倍，但低于市场预期的80亿至100亿美元。另一方面，近日油价飙升，亦令市场忧虑通胀过高。
德银：财政部制造了一只怪物
据彭博报道，贝森特早前公开表示可能将回购规模拉高至超过40亿美元后，交易商已提高了今次行动的预期，而财政部最终将规模定于60亿美元，未能带来市场期待的「震撼效果」。德银策略师Steven Zeng表示，「财政部犹如制造了一只怪物，如今必须不断喂养牠」。
贝森特本周二曾表示，财政部无法改变美债市场「均衡」价格，其目标是减慢债市波动，防止某种可能对美债市场造成损害的叙事占据上风。他又在其他场合提到，财政部将回购计划定位为改善市场流动性的措施，让银行及其他金融机构出售较难脱手的旧债，再增加参与新债拍卖的能力。
财政部未有进一步「加料」
以目前而言，财政部未有在周四之后的回购指引中进一步「加料」。财政部表示，本财政季度其余6次长年期名义国债回购，每次最高回购额将等于或高于40亿美元。这与财政部8月19日发布的公告措辞一致，当时财政部表示，此前初步设定为每次20亿美元的操作规模将「至少提高一倍」。
Evercore ISI经济主管Krishna Guha及其团队认为，最新安排反映贝森特正接受回购计划只能发挥有限作用，并意识到美国难以长期阻止基本因素主导债券孳息率。布朗兄弟哈里曼银行（Brown Brothers Harriman）的Elias Haddad更直言，「就目前而言，财政部是拿著玩具枪去打坦克战」。
财政部其后拍卖390亿美元10年期国债，中标孳息率达4.834厘，创2007年以来最高。
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