华尔街警告债市抛售潮未完美国政府恐成大输家近五分一收入需还息

更新时间：11:27 2026-08-19 HKT
发布时间：11:27 2026-08-19 HKT

全球债券市场遭抛售，导致已开发国家政府、企业和家庭的借贷成本不断攀升，其中30年期美债息率一度升穿5.3厘，创2007年以来最高。据《华尔街日报》报道，华尔街普遍认为这轮抛售潮远未结束，并将此轮大跌归咎于美伊冲突推高通胀忧虑、科技企业为AI投资大举发债、美国财赤扩大，以及联储局新任主席政策立场不明。

利率或重返金融海啸前水平

部分市场人士认为，2008至2009年金融海啸开启了超低利率时代，如今的市场环境或意味利率正逐步重返金融海啸前的水平。PGIM Credit首席投资策略师兼全球债券主管Robert Tipp表示，现时债市走势「基本上是回归正常化」。由于投资者仍担心长期利率可能继续向上，即使联储局短期内不再加息，也不愿大举买入年期较长的债券。

债息持续高企，最直接受影响的是美国政府。随着旧债到期及新债发行，联邦政府需要承担愈来愈高的利息成本，美国政府每5美元收入中，接近1美元就用于支付国债利息。

根据美国国会预算办公室（CBO）数据显示，联邦利息开支过去半世纪平均相当于GDP的2.1%，有关比例今年预计将升至3.3%，并于2036年增至4.6%。不过，实际负担可能更高。CBO较早前的预测假设10年期美债孳息率为4.1厘，远低于目前水平的约4.7厘；若长债息率持续高企，未来财政预测可能需要进一步上调利息开支。

选民失望料损害共和党胜算

报道又指，美国债息走高亦具有政治影响。特朗普当初当选的重要原因之一，是选民不满生活及住屋负担高昂，而他亦曾多次承诺降低按揭利率。美国财长贝森特也在特朗普第二个任期初期表示，政府将透过削减财赤及减少债券供应，努力压制10年期美债孳息率。不过，相关措施至今未见明显成效，民调显示选民对经济的失望情绪依然高涨，损害了共和党在中期选举中的胜算。

至于贝森特近期参与汇市干预日圆汇价，有分析认为，此举有助降低日本为支持本国货币而沽售美债的需要，但美债息率其后仍继续攀升，暴露了他这些操作的局限性。