美政府创纪录「停摆」掀金融巨浪 抽干流动性如多轮加息 本周四或迎来转机
发布时间：16:35 2025-11-05 HKT
美国联邦政府「停摆」已进入第36日，打破2018年底至2019年年初停摆35日的历史纪录，成为美国持续时间最长的政府停摆。事件抽干市场流动性的效果犹如多轮加息，令本周美股市场迎来「黑色星期二」；不过，事件似乎已暗藏转机，美国参议员越来越乐观地认为能够达成一项结束政府停摆的两党协议，部份共和党议员更明言本周四或之前可能达成协议。
停摆令财政部帐户余额猛增
综合媒体报道，由于美国共和及民主两党在医保等相关福利开支方面存在分歧，参议院未能在上一财年结束前（9月30日）通过新的临时拨款法案，最终令联邦政府在10月1日凌晨零时起，相隔近7年再次停摆。截至本月4日，临时拨款法案在参议院已14次被否决。
至于本周美股市场迎来「黑色星期二」，一方面因为华尔街大行CEO警告美股估值过高，点燃了投资者焦虑；一方面也因为政府停摆令市场忧虑流动性危机恶化，纳指和标指均录得近一个月来最大单日跌幅。国会预算办公室日前更表示，若停摆持续6星期，经济损失将升至110亿美元，预计第四季美国实际GDP增长率，将下降1至2个百分点。
有分析指出，政府停摆迫使美国财政部在过去3个月内将其在联储局的一般帐户（TGA）余额从约3,000亿美元猛增至突破1万亿美元，创下近5年新高，相当于从市场抽走了超过7,000亿美元的现金，其紧缩效应堪比数次加息。
关键融资利率指标全线告急
另一方面，关键融资利率指标已全线告急，担保隔夜融资利率（SOFR）在10月31日一度飙升22个点子，远高于联储局的利率目标区间，表明市场实际融资成本并未随联储局减息而下降。同时，联储局常设回购工具（SRF）的使用量也逼近历史高位。
数据又显示，联储局的银行储备金已降至2021年初以来的最低水平。美国银行流动性专家Mark Cabana和Katie Craig警告，资金面的恶化可能呈现危险的自我强化特征，若不干预，可能引发类似2019年9月的回购危机。
共和党人预测周四化解僵局
不过，这场政治僵局似乎有望解决。美国参议院多数党领袖、共和党人John Thune周二概述了一个可行方案，可能会将一项旨在让政府重新开门的新的短期法案与为联邦机构提供资金的12项年度拨款法案中的一部分相结合。他又表示，化解僵局的重点在于让民主党人就延长即将到期的《平价医疗法案》补贴进行投票，并附带支出法案的相关计划。
另一方面，共和党参议员Markwayne Mullin表示，对本周达成协议「非常有信心」，并直指「可能在明天（周三）晚上完成……但更有可能是在周四」，而地方选举是关键因素，因民主党领袖Chuck Schumer此前指示其成员搁置投票，以避免压制自由派选民的投票率。
选举结束后或可言归正传
另一共和党参议员Eric Schmitt亦预测，民主党在选举结束后，将不再有理由继续阻挠。此外，参议院少数党党鞭、民主党人Dick Durbin亦曾表示，在选举结束就可言归正传了。
然而，民主党内部也出现明确的分裂迹象。尽管许多民主党人仍在要求坚持立场，但相当一部份关键的民主党参议员似乎正在认真参与谈判，以期望结束这场已持续5周的政治僵局。
特朗普倡绕过民主党人立法
另有民主党人表示，结果取决于特朗普，任何提案要获得国会通过都需要他的支持。至于特朗普目前仍保持强硬姿态，并有指其加大对共和党人的施压，甚至要求他们通过废除长期存在的「冗长辩论规则」，以绕过民主党人立法，即在没有后者投票支持的情况下结束这场接近创纪录时长的僵局。不过，John Thune指共和党也没有足够的票数来废除它。
