美国非农数据缺席 大摩：国债期权料停摆长达29日
更新时间：09:56 2025-10-04 HKT
发布时间：09:56 2025-10-04 HKT
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美国政府停摆，重要经济指标之一的非农就业数据周五未如期公布，外界注视今次停摆会长达多久，会否影响更多重要数据的公布。摩根士丹利利率策略师的分析，美国国债期权定价显示10月1日开始的美国政府停摆将持续至少10日，最多29日。
摩根士丹利策略师Shaun Zhou的报告指，国债期货期权「对重要经济数据发布日期计入风险溢价」，这些数据包括原定周五公布的非农就业数据，另外还有将于10月15日发布的9月通胀数据。
Zhou表示，虽然经济指标最终发布日期尚不清楚，但「期权市场将根据概率分布对多个未来日期计入风险溢价」。该分析基于1天跨式期权(straddles)的价格，这是一种期权结构，其中买入或卖出相同行使价的看跌和看涨期权。跨式期权的盈亏平衡点代表市场需要波动多少才能让买家获利。
参考2013年类似情况
据其报告，就业报告发布日的盈亏平衡点通常比前后几天高出5个基点。每日到期日自今年6月起可用，CME集团增加了周二和周四的合约。假设9月就业报告，正如2013年发生的类似情况，在政府停摆结束后4个工作日发布，「市场暗示政府停摆持续10至29天的概率远高于」更短或更长时期。
停摆10至29日概率逾60%
据摩根士丹利计，期权隐含的停摆10至29日概率超过60%。停摆4至9日的概率略高于20%，而持续至少30日的概率约为10%，
报告又引述博彩平台PolyMarket，也显示停摆10至29日的可能性大，偏向长期停摆的概率更高。
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