汇丰上调中国全年GDP增长预测至4.9% 中美关系趋稳定反内卷拖累仅短暂

更新时间：19:00 2025-08-04 HKT
发布时间：19:00 2025-08-04 HKT

汇丰上调中国全年GDP增长预测至4.9% 中美关系趋稳定反内卷拖累仅短暂
汇丰环球投资研究发表报告，将2025年中国GDP增长预测上调0.4个百分点，从4.5%调整至4.9%，而2026年增长则上调0.5个百分点，由4.1%改至4.6%。

料下半年持续推动消费及解决产能过剩

汇丰环球投资研究大中华区首席经济师刘晶指出，上半年GDP增速加快至5.3%，显示当前经济根基更加稳固，虽然外部环境仍不明朗，但在关税暂停的背景下，中美关系已出现稳定迹象。她进一步表示，中国正转向高质量增长阶段，更多结构性措施将聚焦于消费、城镇化、技术升级，以及解决产能过剩问题。

刘晶提到，政治局会议明确表明，支持经济增长仍是首要任务，该行预计下半年经济政策包含大型项目及新型城镇化规划，以提振消费并改善区内与区际联通，而大型财政刺激政策亦包括近期启动的1.2万亿元人民币雅鲁藏布江下游水电工程；「软基础设施」领域则涵盖托儿、养老补贴等。

「反内卷」长期利好生产力

刘晶又认为，中国政府7月22日提出的「反内卷」举措虽可能短期拖累增长，但长期有利于提升生产力、改善供需平衡。她指，该政策不同于供给侧改革1.0阶段，当前中国正采取更市场化的推进方式，一系列法律与监管改革已相继出台以维护公平竞争环境。若实施到位，她估计这些措施有望通过抑制地方保护主义，规范地方监管权力，加速全国统一大市场整合。

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