外国投资者买美债或征重税 特朗普税收法案恐扰乱美债市场
发布时间：15:29 2025-05-30 HKT
特朗普总统正推动国会通过《税收与支出法案》，据彭博报道，在篇幅长逾1000页的税收与支出法案当中，有一项艰涩的税收措施引起了华尔街人士的警惕，因这项法案可能导致海外投资者持有美债等美元资产，将被征收更高昂税率。有分析指，特朗普继贸易战后，「把美国资本市场武器化写入法律」，或会扰乱美债市场。一旦签署成法律，将进一步赶走外国投资者。
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或波及股息等被动收入
上周在众议院通过的法案中的第899条，题为「执行针对不公平外国税收的补救措施」，要求之一是提高来自在美国眼中，税收政策具有「歧视性」的国家的个人和企业所适用的税率。这包括可能持有数万亿美元美国资产的投资者所赚取的利息和股息等被动收入的税率。
法定税率或加20个百分点
根据这项措施，目标国家中的投资者和机构在美国获得的被动收入，将面临更高的联邦所得税税率：先提高5个百分点，然后再每年递增5个百分点，最高可达法定税率加20个百分点。
报道指，即使被技术性语言包裹起来了，但是这项迅速获得「报复性」措施称谓的条款，其影响在分析人士看来是显而易见的，一旦签署成法律，它将进一步赶走外国投资者。
投资者料撤出美债市场
Pepperstone Group的策略师Michael Brown直言，现在的情况已然是，美债对外国投资者来说可能不是最有吸引力的资产。他表示，已有大量忧心忡忡的客户前来咨询，因此他很快整理了一份报告，详细分析了这项措施，「现在如果说到极其不利的税收待遇，那么它纯粹就是另一个撤离的理由。」Pepperstone是一家于墨尔本成立的经纪公司，其客户均来自美国境外。
另外，可能受到影响的，还包括主权财富基金、养老基金甚至政府实体在内的机构投资者，以及拥有美国资产的散户投资者和企业。
专家：把资本市场武器化
这一税收提议虽与特朗普以关税为主、最近遭到法院阻挠的贸易政策不同，但宗旨一样，而且其目标符合经济学家Stephen Miran在去年11月的一篇论文中的观点，即通过针对性措施，解决美国所谓的遭遇其他国家不公平对待的问题，获得更为平等的地位。不过，在外国投资者多年来涌入美国资产之后，专家担心「第899条」可能产生深远的影响。因该条款相当于「把美国资本市场武器化写入法律」。
德意志银行外汇研究主管George Saravelos周四在报告中指出，明确利用对境外投资者持有美国资产征税这一手段来帮助实现美国的经济目标，挑战了美国资本市场的开放性，「我们认为这一法案为美国政府创造了将贸易战转变为资本战的空间（如果它想这么做的话），在法院裁决阻碍了特朗普贸易政策下，这一事件尤为重要。」
Gavekal Research的经济学家Will Denyer及Tan Kai Xian预期，该条款将为特朗普提供一个谈判工具，迫使各国放弃「数字服务税」和全球最低企业所得税，因特朗普认为这些税不公平地针对美国跨国公司。「问题是，在特朗普有机会使用这个新工具之前，它的存在可能会扰乱债券市场。」
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