人民币环球指数升至8个月高位渣打称3大因素带动离岸市场扩大

更新时间：16:07 2025-05-29 HKT
发布时间：16:07 2025-05-29 HKT

渣打全球研究发表报告表示，今年首4个月人民币环球指数（RGI）持续增长，抵御住了关税逆风，但料短期内指数或有轻微收窄。该行指出，北向通债市资金流、南向通股市资金流，以及人民币贸易结算在货物贸易结算中保持稳定占比，是带动离岸人民币市场持续扩大的积极因素；虽然离岸人民币债券净供给因债券到期量增加而放缓，但内地需求有望快速增加。

特朗普影响或需时体现

报告指出，上月人民币环球指数连续第5个月上行，并升至8个月以来高位，自年初以来累升达8.3%。虽然特朗普「解放日」的全面影响或在未来1至2个月才体现在人民币环球指数核算中，但该行强调了一些关键的积极因素，其一是人民币未出现较大幅度贬值；第二是全球贸易流未显著萎缩；以及推进人民币国际使用的若干结构性积极因素仍在发挥作用。

境外持有在岸资产规模回升

另一方面，在北向债市资金流等带动下，境外持有在岸资产规模显著回升。同时，沪深股通机制下南向股市资金保持强劲，亦推动离岸人民币规模扩大。

此外，虽然4月SWIFT支付数据显示人民币使用增幅或将有所放缓，但人民币贸易结算官方数据体现出的韧性令人鼓舞（人民币贸易结算在中国货物贸易总额中的占比保持在30%以上）。该行认为，近期离岸人民币外汇交易和点心债发行规模增长有所放缓，但在全球贸易格局重构并减少对美元依赖的进程加速的背景下，其对人民币环球指数进一步改善的阻碍和影响将较轻微。

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