投资前必须问——点解？｜曾智华
更新时间：06:00 2026-08-25 HKT
发布时间：06:00 2026-08-25 HKT
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曾经意气风发的前中国首富许家印终被判刑——无期徒刑。只是67岁，但如今已白发苍苍，站在犯人栏内了无神彩听宣判。
有冇值得丁点同情？零！你可知佢的所作所为，累死几多人，几多个家庭，以及祸及中国经济？
昔日恒大发8至10厘债券
说来，被老许「骗」的一众「猛人」也不值得同情，正是，食得咸鱼抵得渴。十年前，已有几位身家上亿及出任上市公司CEO朋友，不停开开心心「晒」话：「阿碌，真系唔使做嘞，因单单买恒大债券，已长期收8至10厘息，稳稳阵阵，真系正到呢……」
为免破坏朋友雅兴，也不想「侮辱」佢哋智慧，凡听到上述兴奋宣言，我永远坚守访问前恒生银行董事长利国伟的教诲——话到口中留半句。本来想问：「点解恒大会放出咁大只蛤乸呢？若可以付3、4厘息向银行借到钱，为乜要发8至10厘债券？唔合逻辑㖞。」
以上说话，次次吞回肚里，但就见一众恒大债券迷买吓多啲，买吓又多啲，不少更动用家人积蓄及向银行贷款瞓落去。结果？你知我知大家知，毋须细表了。中招者，包括有头有面香港叻人，仍会如此中招，难怪散户骗案，数字飞升了。
点解美国俾5厘几息？
小弟的铁律，经常与理财班学生分享——凡投资，见到不合理特笋的金融产品，必先问点解？若冇百分百信服理由，放弃好了。正是有放过冇杀错。世上，并没绝对安全又超过银行定期息率的投资品，搞清楚！
同一情况，近日N咁多老友又问：「碌Sir，美国债券30年利息去到5厘多，应否瞓落去？」
我的回应也如是：「请问同是国债，点解美国俾5厘几息而中国只有2厘？若未能解答到此问题，一定是魔鬼在细节，切勿将养老金押下！若真有安安稳稳5厘息投资，仲会有人辛辛苦苦搞生意？」
绝大部分人都会以为美国债券已发了多年，至今从未爆煲，冇事嘅，因佢Too Big To Fail。若真，全世界各国债券及定期存款，皆可收工了。我看，呢次真系信者无得救喇。
资深传媒人 曾智华
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