银债今开锣 宜最多抽30手 拆解100万认购迷思 专家教「3层阶梯式」理财
发布时间：06:00 2026-08-21 HKT
新一批银色债券今日（21日）起正式接受认购，发行额最多550亿元，年期3年，保底息率达4.25厘，银行及券商均推出多项豁免收费优惠、甚至大抽奖吸客，不少年满60岁的「老友记」都希望认购，但究竟抽几多手才合适？为何每年均有人会大手认购100手？卓桥财富创办人余硕衡接受《星岛头条》访问时直言，银债由特区政府百分百背书，「接近零风险」，建议一般投资者抽20至30手（20万至30万元），切忌为赚取退款优惠而盲抽100万元，令资金白白冻结。
保底息达4.25厘 防守性极高
银债息率与本地通胀挂钩，保底息不少于4.25厘，享每半年派息优势，并设有提前赎回机制。余硕衡指出，目前港元定存息率普遍仅约3厘、2至3年期美债息率则约4.18至4.25厘，但银债有保证回报之余，「如果通胀上升还可以继续加，防守性极高」，对长者而言是优质防守工具。
去年银债录约37万人认购，余硕衡预计今年仍有很大机会超过30万人申请；换言之，在「循环配发机制」下，申请者料可获配发18至19手（即18万至19万元）。他建议，资金宽松者可考虑申请20至30手（即20万至30万元），「这个区间较大机会获最多配发，同时避免过度冻结资金」。
百万大额认购 料吼退款优惠
值得留意的是，过往市场均会录得一些100万元大额认购银债个案，部份原因预期是针对银债退款优惠，因银行每年均会为这些退款提供一些高息定存、以至基金认购或外币兑换优惠等。不过，余硕衡直指为赚取优惠而抽满100万元并不值得，主因「由入飞至中旬退款，资金会被冻结，期间产生机会成本，或实质利息损失」。根据资料显示，银债截止认购时间为9月4日下午2时，但需等待至9月15日才发行。
他进一步提醒，部分银行可能会趁机推销高风险投资产品，「他们说买一只科技类基金认购费可以便宜半手或一手」，但长者真的要看看是否适合自己的风险程度，不要听上去回报很高，就以为是长期稳定回报。
银债或定存 长短互补无冲突
另外，不少投资者犹豫应将资金放入银债还是银行定存，余硕衡认为两者并无冲突，而是「长短互补」的工具。
由于银债锁定3年期，属于组合中的「防守核心」，同时获分配有限；而定存年期较短、灵活性高，适合用作短期资金停泊，「可以3个月、12个月，自己控制提取时间」。他建议投资者可按资金使用年期作分配，毋须一定将所有资金押注单一工具上。
退休人士All in前先谂现金流
对于退休人士而言，余硕衡强调「现金流」是首要考量，绝不宜「All in」，建议最少要预留6至12个月的生活费作应急现金；若有慢性病或特殊医疗需求，更要预留18至24个月的日常开支及医疗储备金，「这笔钱应该放在活期存款或短期定期，保持高度弹性」。
若长者手持100万元可投资资金，最终获派20万元，余下80万元，他建议采用「3层阶梯式」部署。首先，短期保留约20万至30万元作灵活资金，应付日常及突发医疗开支；中期（3至5年）可配置30万至40万元于储蓄寿险、债券基金或收息股；长期则以10万至20万元投资商业年金或股债混合基金，「以银债4.25厘为保守基础，配合不同年期的工具」。
综合而言，余硕衡给予计划认购银债的投资者3个行动准则。第一，「精准认购」20万至30万元，避免资金过度冻结；第二，「善用零成本通道」，目前市场上多家银行及券商提供5项至12项费用全免，投资者宜货比三家；第三，「阶梯式资产分工」，以银债为防守核心，配合短期定存、中期储蓄保险及长期年金，达致长短互补、稳中求进的理财效果。
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