涌上「黄金火箭」前应知｜曾智华
发布时间：10:07 2025-10-21 HKT
升唱升，跌踩跌，这永远是「分析员」的惯性。今年的金价，非常夸张地不合理爆升，由最低点的每盎司2,614美元，飙到执笔此刻近4,300美元！
此时，无论大行（例如高盛）到本土小型证券公司研究员，纷纷列出多个「理由」，支持金价只升不跌，向5,000美元进发。
呢个世界会有任何商品只升不跌？大家可记得最基本理论——升得越急，跌得越快，插得越深？
太多例子创新高后Free Fall
向前看，大家都冇百分百把握，因为冇水晶球。向后望，太多太多例子是创历史新高后便Free Fall。远的不说，单单现今香港的工商舖及办公室物业，已正在发生中。
对于金价，小弟有些微认识，因1978年误打误撞做了伦敦金经纪，返工第一天，带着阴阳眼镜奸奸的肥佬上司教：「嗱，做我哋呢行，赚佣嘅，故此必定要游说客人签下授权书，一旦你可代佢买卖即发达，一于日日不停卖出买入杀佣，知冇？」
当年天真的我，立时大开眼界。
未够，肥经理继续：「你也一定要有十个八个理由解释点解金必升，又或肯定系会跌，才能说服客人买买卖卖。升的理由例如：（一）美元跌黄金升；（二）地缘政治危急，处处在打仗；（三）油价不停升，通胀也令金价不停升；（四）中国人及印度人喜欢买金，而两国正是人口最多的国家……。」Blah Blah Blah说过不停。
但10分钟后恍似四川变脸转口风：「金价升，讲完。适当时候你要唱金价跌，原因：（一）黄金无可能只升不跌又无息，十年黄金变烂铜，因根本冇实际价值；（二）黄金不是空气与食水，并非必需品，随时被取代；（三）纸黄金不安全，发出机构随时执笠。实金又烦又重，打仗走佬孭死你，也可能无法出手……！」大堆似是而非理由。
记住，1978年金价由166美元两年内爆上843美元，5倍多。之后如何？继而20年不停跌呀跌，跌到1999年的253美元才停步！边个话金价唔会跌？
资深传媒人 曾智华
