「懒人基金」年内回报8.8%胜通胀 研再减收费 调整股债投资比例 刘麦嘉轩：争取明年完成检讨
发布时间：06:00 2025-09-03 HKT
强积金MPF｜获不少打工仔捧场、俗称「懒人基金」的预设投资策略（DIS）自2017年推出以来一直表现不俗，旗下核心累积基金今年首7个多月的平均净回报有8.8%，历年平均年化回报则有6.5%。积金局主席刘麦嘉轩透露，为优化DIS，现正作出全面检讨，并重点检视收费上限、随龄降险的年龄划线，以及股债投资比例三大范畴，明年将完成是项工作。
- 懒人基金现平均收费仅0.77% 或仍有下调空间
- 检视50岁「随龄降险」划线
- 刘麦嘉轩：争取明年完成检讨
- 懒人基金8年平均回报6.5%
- 懒人基金回报及通胀表现
- 全自由行首阶段拟明年落实
- 何谓懒人基金？
- 延伸阅读：拣「懒人基金」也勿偷懒
懒人基金现平均收费仅0.77% 或仍有下调空间
刘麦嘉轩表示，DIS运作多年后，积金局已累积一定经验，也收集了强积金计划成员的意见，认为是时候全面检讨DIS。其中收费上限方面，她提到原本为0.95%，加入积金易平台后便要降至0.85%，实际上现时平均收费仅0.77%，惟有意见反映可有再减费的空间。
检视50岁「随龄降险」划线
此外，又有意见认为积金局应检视随龄降险功能的实际运作，应否仍以50岁起便替打工仔调节股债投资比例，以及应否重新厘定有关投资的调整幅度，事关港人的寿命越来越长，而且即使打工仔退休，可能也想将其强积金累算权益继续留在户口中滚存增值，又或逐步提取而非一次过提取强积金。
截至2024年底，约有38万个由65岁或以上计划成员持有的强积金帐户仍然保留强积金继续滚存（每位计划成员可持有多于一个帐户）。当中除了包括年届65岁但并没有提取强积金的计划成员之外，亦有计划成员选择分期提取强积金。
刘麦嘉轩：争取明年完成检讨
对于DIS的股债投资，她指出现两派意见，有人认为DIS投资未够进取，建议应加大股票、减低债券的投资比重；但另有人认为应兼顾一些承受风险能力较低的打工仔。她说，积金局会就收费上限、随龄降险的年龄划线，以及股债投资比例等方面作出检讨，冀将DIS优化，以助打工仔投资。该局争取于明年完成整个检讨。
懒人基金8年平均回报6.5%
刘麦嘉轩又表示，DIS越来越受打工仔欢迎，截至6月底，投资于DIS基金的帐户数目达357万个，占全部强积金户口超过三成；涉及投资资产为1508亿元，占强积金总资产逾一成。旗下核心累积基金表现不俗，截至8月20日，年初至今的平均净回报8.8%，自DIS于2017年4月推出以来的平均年率化净回报6.5%，均远胜同期通胀。
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问及强积金的另类投资时，她说已于5月通知业界，容许强积金基金投资经积金局个别核准的香港上市私募股权基金，惟至今暂仍未有该类基金上市。至于有关检讨强积金供款上下限水平，她指由于经济状况、劳工市场有变，故仍在咨询持份者，计划明年上半年将检讨报告提交予政府。
懒人基金回报及通胀表现
| 种类 | 占强积金成份基金总净资产比重 | 年初至今平均净回报 | 2017年4月推出以来平均年率化净回报 |
| 核心累积基金 | 8% | 8.8% | 6.5%* |
| 同期消费物价指数变动 | 同期年率化通胀 | ||
| 0.6% | 1.8% | ||
| *截至2025年8月20日 | |||
全自由行首阶段拟明年落实
就推进全自由行的工作，她指首阶段针对5月1日后新入职打工仔的全自由行，计划明年落实；至于第二阶段针对现有雇员的全自由行，因较为复杂，政府明年才处理相关立法工作。
何谓懒人基金？
积金局于2017年推出的「预设投资策略」 (Default Investment Strategy，简称DIS)，俗称「懒人基金」，旨在为不懂得及无时间投资的人士而设，并设有收费上限。
懒人基金三大特点：
- 随成员接近退休年龄而自动降低投资风险；
- 收费设上限：管理费用及经常性实付开支分别不可超过基金每年净资产值的0.75%及0.2%；
- 采用环球市场分散投资策略。
强积金法例规定由2017年4月1日开始，全港所有的强积金计划都必须各自提供一个「预设投资」。若强积金计划成员没有向受托人给予投资指示，受托人便会自动将他们帐户内的强积金按「预设投资」进行投资。所有计划成员亦可主动选用「预设投资」，或投资于「预设投资」下的基金。
懒人基金如何运作？
「预设投资策略」由两个混合资产基金组成，分别是：
- 持有较多高风险资产的「核心累积基金」（约60%投资于股票、约40%投资债券）
- 持有较多低风险资产「65岁后基金」（约20%投资股票、约80%投资债券）
50岁前全部强积金会投资于核心累积基金；50岁起将自动逐年调整核心累积基金与65岁后基金之间的投资比例；64岁后将全部投资于65岁后基金。
| 50岁前 | 50岁至64岁 | 64岁后 |
| 帐户内的所有强积金及转入该帐户的强积金会投资于核心累积基金。 | 直至你64岁为止，帐户内的核心累积基金每年逐步减持，并相应增持65岁后基金。 | 帐户内的所有强积金均会投资于65岁后基金。 |
为何要随著年龄增长降低投资风险？
由于年纪较轻的计划成员的投资年期相对较长，所以较能承受金融市场的起跌，因此，按经济合作与发展组织的专家建议，可承担相对较大的投资风险，以期争取较大的预期回报。
反之，较接近退休年龄的计划成员须在较短的投资期内应对投资周期的转变，一旦资产价值大跌，就只能以有限时间收复失地，所以他们能承受风险的能力相对较低，因此应减低投资风险。
延伸阅读：拣「懒人基金」也勿偷懒
高富金融集团投资总监梁伟民接受《星岛》访问时称，临近退休的人士，倘若一直持有DIS，因为随着退休之龄越近，DIS持债比例亦会越高，梁伟民相信过去一段时间他们赚债价已有不俗回报，故他建议一动不如一静；相反投资DIS的年轻人，由于股票比例偏高，梁伟民吁应换马其他基金。
