联储局9月减息机会大 专家荐美债锁定4厘息 为何不宜买长年期？
发布时间：09:18 2025-06-19 HKT
美国联储局一如市场预期维持利率不变，不过点阵图预示下半年将减息两次。资深银行家、臻享顾问董事总经理王良享相信，联储局较大机会于9月减息，而且预计未来1年将累减达1厘。美国10年期国债息现时仍达4.39厘，若美国下半年再度启动减息，现时是否吸纳美债的好时机？
未来一年利率料降1厘
据芝商所FedWatch工具数据显示，交易员预期7月联储局仍会「按兵不动」；交易员普遍料联储局至9月才较大机会减息0.25厘。王良享在议息结果公布前向《星岛头条》表示，相信联储局9月减息机会较大，因联储局决策者可观察多一个月通胀数据才作决定。
若联储局于9月开始减息，他相信未来一年减息空间至少有1厘，即联邦基金利率由现时的4.25至4.5厘，减到3.5至3.75厘。因此10年期债息很大机会由现在近4.4厘，跌回4厘以下，故他赞同「食息族」现在买美债，以锁定逾4厘债息。
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不宜买20年及30年期债
市场过去一段时间关注美国财赤状况，有指未来10年联邦赤字将增加2万亿至3万亿美元。王良享认为不宜买长年期即20年及30年期美债，选择7至10年期较佳。因他相信短中期而言，美国财政状况仍稳健，一来债务占GDP比率逾100%，「这个亦不是美国单一的现象」，其次是关税政策的确有机会纾缓财赤，有机构指每年将为美国库房带来3000亿美元以上收入。
美国一旦减息，国债息率往往随之下跌、债价则同步上升。若投资者买入美债后，债价上升应否沽出获利？王良享回顾去年减息周期启动后，美国10年期债息曾回落至3.8厘，他说若今次10年期债息重见这水平，是值得沽货获利。相反，若买入的是3年期国债，由于其对息口敏感度没有那么高，因此可一直收息持有，直至债券到期。
银行及券商可买卖债券
本港多间银行均有债券投资服务，有本港大型银行的美债入场门槛为7万美元（折合约54.6万港元）。部分本地券商亦有债券买卖服务，入场门槛低至1,000美元（折合近7,800港元）起。
想更低门槛投资美债，亦可选择债券ETF，举例iShares 7至10年期美国国债ETF（IEF），以及iShares 20年期以上美国国债ETF（TLT），周三分别收报94.54美元及86.65美元，即是分别约737及675港元便可入场。不过要留意，债券ETF不是直接买入债券，投资者有蚀价的风险。一旦睇错市，假设债息抽升、债价大跌，买入真正的债券可持有至到期，但买债券ETF恐怕要长时间才「返家乡」。
