港人自学投资扬威美国大赛 真仓破记录获350%回报 专访授投资致胜三招

香港投资者J Law早前在美国投资锦标赛（US Investing Championship）中夺冠，成为史上首位赢得该比赛的香港人，而且全年回报率达破纪录的353.9%。他接受《星岛头条》访问，分享致胜三步。展望2025年，他相信美股难像过去两年般气势如虹地上升，间中料有较大波动，投资者可待调整才「建仓」潜力股；另一边厢，DeepSeek近期带动港股AI（人工智能）主题集体炒上，他相信可复制美股过去一两年的AI行情，看好数据中心、云计算、AI相关应用等。

不愿意出镜、网名J Law，原本是一名中学教师，一边工作一边炒股，渐渐转型成全职投资者。他去年参加的美国投资锦标赛，始于1983年，由史丹佛大学数学客座教授Norman Zadeh创立，赛事为期一年（由1月至12月），比赛要求参赛者以真仓参与，例如他去年参加的100万美元仓位组别，需要以「真金白银」100万美元作投资本金，并要定时交出帐户结单供赛会审核。

第一步：判断后市 长坐食尽升浪

回看2024年美股，标普500指数升逾25%，纳斯达克指数较标青则升32%，J Law去年首次参赛，便以353.9%回报成为「世一」，打破了比赛成立以来最高的回报纪录。他分享去年初做的第一件事，是审视全年市况会怎样走，大家去年初已预期美国联储局会减息，他判断美国经济未见衰退、就业仍然强劲，情况类似2019年，同样是进入减息周期的一年，是适合进行以买入并持有的「仓位交易」（Position trading），「2019年我尽量坐（持有）的，尽量坐一些大赢家，例如当年是Shopify（SHOP），就像去年半导体的板块那样，其实是板块名字转了而已，趋势是相似的。」

由于他年初已决定以「买入并持有」策略为主，短炒的「波段交易」（Swing Trading）为辅，当锁定「牛股」也持有一段较长时间，「食尽」其升势，「如果是熊市市况，你短炒是很对的、长渣是不行的，但2024你短炒是会错过大浪的！如果短炒，就不会坐到Nvidia这些。」

第二步：「技术＋基本因素」选股

选股方面，他会从技术形态入手，筛选具上升趋势的股票，收窄投资范围，接着分析个别公司基本因素，找出值得持有的股份。他说技术分析为先，基本因素在后，次序不能颠倒，他举例2022年熊市，即使当时Tesla有多美好的故事和愿景，也只是不停「向下炒」。

去年他筛选出超微电脑（SMCI），倍赚后便「落车」；其后物色到Palantir（PLTR），是比赛中赚幅最大的一只股票。此外，MicroStrategy（MSTR）、SoFi Technologies（SOFI）、三倍杠杆罗素2000指数ETF（TNA）、三倍杠杆纳指ETF（TQQQ）亦是胜出比赛的「功臣」。

第三步：锁定高值博位 重注出击

即使是买相同的股票，每个投资者的回报也不尽相同，差异在于临场操作，如买卖时机及注码。以Palantir为例，J Law去年做了多次买卖，先是8月季绩后、约20美元左右入货，短时间赚到25%回报，由于已有盈利在手，「我用这部分的利润，作为我之后的赌注」，因此他投资Palantir的注码可以更大，再从技术走势上找出「胜率很高」的入市时机，他称这个「多重优势进场点」，「假如我错，那我会输了前面的利润，但对我来说OK（可以的），但如果对的话，因为我的注码可以做得很大，后面我会劲赢」。

问到2025年美股前景，他说由于利率并非处于宽松预期，相信较难重现过去两年、进入减息周期时候的升势，「美股可以上升，不过路途可能会波动大一些，升得没那么顺畅」，他透露今年美股策略回归短线炒作，若出现较大幅度调整反而更开心。

静候美股调整 觅未来潜力股

「我从来是等待大盘调整的时候，看看当时有甚么强势板块，它们就是未来的潜力股。」他说现时市场人人看好AI应用股，下半年可能会有所转变，「下半年炒甚么我不知道，但市场调整的时候，哪些板块最抗跌，就是未来的潜力股，我不会Trade what we think（买卖我们所想的），只会Trade what we see（买卖我们所见的）。」

港股看好数据中心、云计算等

至于港股近期被国产AI大模型DeepSeek点燃，助恒指突破二万二大关。J Law说DeepSeek的出现，让投资者看到港股有一个清晰的主题，即整个AI相关股同时上扬，而非过去一段时间只有零星的个股造好。他相信港股今浪AI热潮，有望重演过去一两年美股先炒AI基建再到软件的行情，港股可两个板块一齐炒，他看好的板块包括数据中心、云计算、晶片，以及AI应用层面如软件及医疗科技，点名金山软件（3888）、金蝶（268）、美图（1357）及万国数据（9698）。但他强调，自己只是看好以上板块，「因为成个港股还有其他『纳杂嘢』，如果讲整成个港股恒指，里面有内房、有内银，这些不关事的。」

出身基层家庭 曾经输掉首期

J Law出身基层家庭，年少时住过板间房和公屋，父母长期打工，他忆述年少时父母有买股票，但往往因输钱而争吵，正式引导他进入股票世界，是高中时跟同学试着买股票，后来听不同专家贴士跟著买，也试过报读坊间投资课程，但直言那些年所学的，只是零碎的投资知识，并未形成一个投资体系，后来更因自以为学懂了不少知识，便做一些「高难度动作」导致损手。

他忆述损失最大的一次是沽空新兴市场，当时他跟未婚妻一起存了一笔钱作为买楼首期，「我那时候觉得自己都识识地，就自作聪明，想将那笔首期滚大一点，买一层大一点的楼」，结果被市场狠狠地惩罚，输掉了整笔首期资金。

经此一役，除了让他了解到投资不可逆市场而行，也不能死不认错，更因此积极向投资大师学习，阅读包括Jesse Livermore、William O'Neil、Mark Minervini等大师的著作。

超越Mark Minervini参赛纪录

他说每一个投资大师，背后也有一套哲学，大家可因应自己性格或投资风格，融会贯通为自己的投资逻辑，后来他渐渐找到自己的交易策略，发现单凭投资已足够赚取生活使费，便毅然辞工全职投资。

前述其中一位大师Mark Minervini，J Law曾参与其课堂，是其中一个启蒙老师。Mark Minervini在2021年亦曾参与美国投资锦标赛，创下334%的回报纪录，今次「徒弟」J Law成功刷新纪录，「师傅」也亲身祝贺他，「那天我在旅行，我老婆说我整天都是飘飘然的状态。」

今次J Law太太也有参赛，全年回报273%，成功取得第二名，他透露跟着自己一套投资理念，学习了数年，今次参赛太太是跟随交易系统作投资，举例他去年上半年在比赛中曾投资超微电脑（SCMI），自己赚了一倍便沽出，但太太跟随系统买入，反而能够「食尽」该股的升浪，比他自己多赚六七成。他介绍，自己设立的系统，会按照其交易原则来选股，当触发了买入点便会进场或放进跟进清单，当触发止赚止蚀位便离场，他坦言有些年份自己主动投资，也会输给自己的系统。

记者 叶卓伟