ESG评级机构为新一代 「看门人」 覆盖企业少违规逾11% 第三方付费添公信力
发布时间：06:00 2025-04-24 HKT
全球对可持续发展和企业社会责任的重视日益提高，ESG评级机构正成为企业非财务信息披露的重要监督力量。一项近期在《Journal of Banking and Finance》发表的新研究《The Rise of ESG Rating Agenciesand Management of Corporate ESG Violations》发现，ESG评级机构的覆盖不仅是「打分」这么简单，而是正在切实推动企业改进行为及减少违规。
理大学者分析近万企业数据
该研究由来自香港理工大学会计助理教授向易及其合作者联合完成，基于对2000年至2018年近万家美国上市公司分析，聚焦4家全球主流的ESG评级机构，分别是ASSET4（现称LSEG）、KLD、IVA和Sustainalytics。研究发现，一旦企业被这些评级机构纳入覆盖范围，其ESG违规行为的发生概率平均下降8.77%，违规次数减少11.23%。
研究指出，有关影响在外部监督机制较弱的企业中尤为显著，例如分析师关注度较低、媒体曝光有限、缺乏ESG治理结构（如ESG委员会）或多家评级机构评分一致度高的企业，表明ESG评级机构在「监管真空」中发挥了补位作用。
提供持续及结构化外部监督
研究同时发现，被多家评级机构同时覆盖的企业，其行为改善更为明显。企业在环境污染、职场安全、消费者权益等高频违规领域的改进尤为突出。这种约束力源于评级机构信息公开后的市场关注和声誉压力。相较于传统监管机构或媒体曝光，ESG评级提供了持续性、结构化的外部监督。
不同于某些第三方服务由企业付费的模式，ESG评级机构的主要服务对象是投资者。这种不依赖被评企业付费的商业模式，也增强了其评级结果的客观性和公信力。数据显示，截至2018年，约有50.6%美国上市公司已被至少一家主要ESG评级机构覆盖，而全面覆盖4家评级机构的企业则不到3%。
研究也强调，企业若希望在这个信息透明度日益增强的资本市场环境中立于不败之地，应积极提升自身的ESG治理水平，例如设立专责委员会、接受第三方审计、提升ESG信息披露质量等，都是应对评级机构「目光」与市场监督的有效路径。
这项研究为政策制定者和投资者提供了重要证据，支持提升ESG信息披露标准和透明度的政策方向，也为企业敲响警钟，因此ESG评级机构不仅是市场的「旁观者」，更是引导企业走向可持续发展的「助推器」。
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