李声扬百万仓：美股占40% 可买欧日股
发布时间：03:00 2026-03-02 HKT
财经分析员、专栏作家李声扬2024年曾撰文，若手持1000万元资金，可采用「631配置」——60%美股、30%港股、10%黄金及比特币。时隔两年，他接受本报的《百万仓》栏目访问，「若今日有100万元，你会买甚么？」他坦言即使资金规模缩小至100万元，这套超长期配置大致不变，但可以加入日股及欧股，将美股比例降至40%。
李声扬认为，投资首重资产配置，「资产配置主宰了你的大多数回报了」，选择合适市场、分散投资也毋惧股市波动。他近月建议投资者微调美股投资，一来美股已悄悄地跑输全球，标指去年虽升16%，却跑输包括港股在内多个主要市场，今年来标指更仅升不足1%。另外，在总统特朗普管治下，美国与欧洲及加拿大等西方盟友关系恶化，「美国那个领导的地位，是不是会一直继续呢？暂时还是的，但说超长期真的不知道」，「Sell America」已成上半年主题。
Sell America成上半年主题
李声扬说，投资者不一定要减持手上美股，但每月新买入美股的资金比例可减少，例如改买日本及欧洲股票。即是将原本占六成的美股，逐渐降至四成，欧股及日股可各占一成。
李声扬将最后的10%分配给黄金及比特币，他坦言这两种资产性质相似，投资者不应「缺席」，但因难以估值，不建议持有太多，各占约5%便可。特别是比特币近月处于弱势，现时仅6万美元水平，他不讳言自己「其实不是太过相信（比特币）故事」，但「不信才要买，因为可能我看错，可能真的（变成）一个很划时代的东西（资产）。」
吁每月出粮便投入月供
另外，李声扬不赞成持有太多现金，他透露自己长期维持接近100%持仓，现金仅有数千元，因他不赞成保留现金「time the market」（择时入市），因实际上很难执行，「等股灾才买可能很多年都没有」，故他建议每月一出粮便投入月供。
李声扬假设一位30岁的年轻人，用100万元流动资产作以上资产配置，至60岁退休时应可滚存到1000万元，因为30年间平均每年8%左右回报应不难做到，又指其推算已预留很大安全空间，也未有计算期间加薪、额外投入的资金，「甚至乎已给了很大的出错空间。」不过，他说最大困难在于执行者的心理质素，他以2022年美股的大调整为例，当时很多大股票从高位回落六七成，「你很难挨得住，不斩缆已经难了，（若）你还要可以继续加钱（投资），不容易。」
坦言日股不易选
李声扬于访问开首说投资最重要是资产配置，投资者买不同市场的ETF即可，如港股买盈富（2800）、美股买标指ETF，但若嫌这样投资太闷，也不反对拨小部分资金买个股。美股当中，李声扬透露早前趁调整买入微软及Facebook母公司Meta，「两三年，或者久一点，三五年，升一个开，我估都有机会做得到。」
至于欧股及日股，李声扬投资了日股数年，曾买入任天堂、寿司郎、美津浓等公司，其中美津浓为他带来三四倍回报，但坦言日股不易选，说到尾还是买ETF最简单；欧股则可从LV、爱马仕等奢侈品牌，以及联合利华等消费股入手。
