腾讯上季经调整纯利增18%胜预期
发布时间：03:00 2025-11-14 HKT
腾讯（700）第三季收入1929亿元（人民币，下同），按年升15%，经调整纯利706亿元，增长18%，均好过市场预期。腾讯略为下调全年资本开支指引，即减少人工智能（AI）投入，总裁刘炽平强调，主要涉及AI晶片供应限制，并不代表其AI策略改变，「也不认为我们会落后」，而AI正持续改善其整体毛利。
腾讯季内推动AI为主的资本开支付款200亿元，较前两季每季约230亿元少，首席财务官罗硕瀚表示，全年资本支出占收入的比例维持在「低双位数」目标，但预计将低于早前预测范围，强调仍高过2024年水平。去年有关比例是12%。
刘炽平解释，资本支出预测调整，并非反映该集团的AI策略改变或前景预期，而是AI晶片供应出现变化。他续指，目前用于训练AI的GPU（图像处理器）充足，而腾讯经过近年的架构重组，已组成高效团队，成本亦在持续改进，目前AI效果主要体现在收入及毛利方面。
对于AI竞争，刘炽平认为，不认为中国会存在绝对领先的大模型，亦因此「不认为我们会落后」，而是在不同领域各有千秋。他指，混元大模型的整体开发流程显著进步，未来新一代产品仍会不断提升效能。
微信AI智能体仍在研发初期
在AI智能体（又称AI代理）发展方面，刘炽平指出，微信将最终发展AI智能体，在其生态圈协助用户，涵盖其公众号、视频号、小程序、电商系统等，目前已透过AI增强搜寻功能。他称，微信AI智能体计划仍在研发初期，未来或将所有代理功能整合成商业模式。
上季按三大业务收入划分，增值服务收入959亿元，按年增16%，当中本土市场游戏收入增长15%；国际市场游戏收入更大增43%；而社交网络收入增5%
营销服务收入362亿元，增长21%。腾讯上季推出了智能投放产品矩阵「腾讯广告AIM+」，支持广告主自动配置定向、出价及版位，并改善广告创意，从而提升其营销投入回报。首席战略官James Mitchell表示，广告收入增长有一半得益于AI驱动广告定向所带动的eCPM（有效每千次展示费用）增长，另一半则是用户参与度及广告加载率提高，季内所有主要行业的广告主投放均有所增长。
广告收入得益AI及用户参与度
金融科技及企业服务业务收入582亿元，增长10%，当中金融科技服务收入以高单位数百分比增长；而企业服务收入增长率有十多个百分点，受益于企业客户对AI相关服务需求上升带动云服务收入增长。
另外，据报腾讯与苹果拉锯多时，终达成微信小游戏分成协议，苹果将抽成15%。刘炽平指要留待官方公布，仅称双方一直探讨让小游戏生态更活跃，而腾讯对目前的进展感到满意。
