金价高位回落 「新债王」转軚吁减持
发布时间：03:00 2025-11-01 HKT
金价自10月中旬创下每盎司4380美元的历史新高后遇阻，日前更一度跌穿4000美元大关。早前看好金价、有「新债王」之称的DoubleLine Capital首席执行官冈拉克（Jeffrey Gundlach）近日「转軚」 ，表示正减持黄金。不过，世界银行预期明年金价可升5%，升浪将持续至2027年。
近日4000美元水平徘徊
美国联储局日前一如市场预期减息0.25厘，但主席鲍威尔淡化了12月再次减息的可能性，不利金价表现。此外，中美贸易关系缓和也削弱黄金避险需求，美国总统特朗普与中国国家主席习近平周四会面，美国削减与芬太尼相关的10%关税，同时中国将恢复购买美国大豆并暂停稀土出口限制。
金价近日在4000美元水平徘徊，不久前仍唱好金价的「新债王」冈拉克，近日受访时表示，正在减少投资组合中的黄金持有量，并敦促投资者进行类似的「再平衡」。
他早前表示，由于担心通胀及美元贬值的风险，在投资组合内配置25%黄金并不过分。他近日则指金价升势已经过热，表明不再有上述25%比重的建议。「现在我会在投资组合中将黄金配置在约10%左右，并有5%配置在其他商品上。」冈拉克又指，金价跌势可能未完，还有更多下跌空间。
世银料升浪持续至2027年
相反地，世界银行（World Bank）仍对金价持乐观态度。近日发表的《商品市场展望》预期2025年金价每盎司平均见3400美元，2026年平均见3575美元，即预计按年升5%，料金价将继续受惠于全球央行持续买金、联储局继续减息及地缘局势等因素支持。
世界银行表示，当前金价上升的一个显著特征是央行史无前例的买金规模。据世界黄金协会报告，今年第3季全球央行购买了220吨黄金，按季增加28%，扭转了今年初的放缓趋势。哈萨克斯坦国家银行是最大单一买家，而巴西央行则是4年多以来首次购买黄金。世界黄金协会预料2025年全年，央行购金量将在750至900吨之间，继续为金价提供支持。
大华银行：长期基本面未改
大华银行则认为，即使近期金价大幅回调，但黄金长期积极基本面仍未受到影响，包括各国央行持续配置黄金，以及投资者通过各种投资产品购买黄金，务求在「去美元化叙事」中，让投资组合多元化。该行维持其金价预测，在明年第1季达4100美元，第2季4200美元，第3季4300美元。
不过，世界银行也预测金价升势可能在2027年结束，届时金价每盎司平均料见3375美元，较其2026年预期下跌约5%。报告指，地缘政治紧张局势缓和及鹰派货币政策均可能对黄金避险需求和投资需求构成压力。
