澳会计师公会：审视新股机制有利市场
更新时间：03:00 2025-06-23 HKT
发布时间：03:00 2025-06-23 HKT
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港交所（388）正计划改革新股机制，相关市场咨询已于3月完结。从事投行工作的澳洲会计师公会大中华区分会副会长梁祐庭接受本报访问时表示，本港新股制度尤其是回拨机制都已实行逾20多年，目前重新审视该制度，才能发现机制能否适合最新的市场发展，相信对港股市场是一件好事。他还坦言，地缘政治风险增加全球金融市场波动，令中概股考虑回流香港上市的趋势愈加明显，假若香港大环境维持稳定，或会成为全球资金避风港。
梁祐庭表示，20多年前他入行时，香港新股回拨机制就与现时相似，惟据了解，不少市场意见反映新股回拨最多50%股份确实太多，同时参考美股市场，当地并没有新股回拨的硬性指标，因此港交所对新股机制重新审视，对市场而言是件好事。他续指，据悉港交所对新股机制改革十分重视，估计年内或有进展。
港或成为全球资金避风港
港交所在市场咨询建议，将公开认购部分初步分配比率为5%，回拨上限为20%；另一种方案是将公开认购分配比率定为10%至50%不等，但不设回拨机制。不少散户忧虑新建议降低热门新股中签机率，梁祐庭则指，如果回拨比例减少，散户中签的机会确实会减少，然而香港市场的特点，是散户通常透过孖展杠杆参与新股认购，轻易就会触发回拨机制，反而增加新股破发风险。假若新机制能在回拨和杠杆认购之间取得平衡，预计散户中签情况应相差不远。
被问及地缘政治风险对本港资本市场影响，他指出，美国总统特朗普上任后，全球地缘政治风险可预测性降低，资金可能会流向相对稳定市场，若香港大环境维持稳定，估计有望成为全球资金的避风港。他续指，很多在美上市的中资企业，尤其是中小型企业都考虑回流香港上市，主要是香港市场更易接触国内和国外两地投资群体，资金流动性更强，而且回流成功的案例众多。
