定存息料续降 专家：遇3厘应出手
发布时间：03:00 2025-05-12 HKT
近期大量资金涌港，港汇曾多次触及7.75强方兑换保证价，金管局连番入市接美元沽出等值港元，令银行体系总结余瞬间谷大至超过1700亿元，银行同业拆息（HIBOR）随之急回，上周五与楼按相关的1个月拆息降至不足2厘，隔夜拆息更降至近乎零息。正如金管局总裁余伟文所言，拆息落未尝不是好事，可助企业及供楼人士减轻还款压力。不过凡事两面睇，对于食息族就未必是福音，事关拆息落一般也令定存息落，且市场普遍料美国年内会减息，亦不利定存息走势。因此，有专家建议好息之徒见有3厘或以上、期限较长的定存，不妨叙造以锁定现时相对较高的存息。
上周五1个月拆息跌至1.93655厘，续创逾2年半新低；隔夜拆息跌净0.09786厘，创近3年低；1周拆息亦仅0.815厘。近日银行相应纷纷下调定存息，很多已将定存息降至2厘多。
IPO扯高拆息影响有限
有分析料随着港美息差扩阔，诱发的套息活动或使拆息反弹。不过，上商财资业务处研究部主管林俊泓认为，拆息反弹有限，因银行结余暴增后，短期内难以缩小，除非港汇回落至7.85兑1美元弱方兑换保证价，但相信一段时间内也难见此水位。
他又逐点解构每项因素对拆息的影响，指重磅IPO来临、进入企业派息期、市场为分散风险而转持港元，或促使资金进一步流入港元，推低拆息。惟2、3个月内派息的企业亦毋须全部一早兑换定港元，当然不排除可能有国内资金停泊香港准备随时出击。讲到重磅IPO正式招股时对拆息的影响，他指由于在现行的新股结算机制FINI下，已令超购情况下所锁定的资金规模和日子均有所减少，故IPO扯高拆息的影响其实有限。
林俊泓认为，现阶段港美息差扩阔对拆息影响会较大，参考上周五港美两地的拆息水平，3及6个月期限的港美息差已分别扩大至约有2%及1.5%之阔，并确见出现利用远期合约进行3及6个月期的套息活动，惟目前所见套息力度还是不足，相信与此前套息盘斩仓者暂未有再落场有关。所以他预期港元拆息将低企一段长时间，1个月拆息应于现水平见底，但估计3至12个月拆息仍有下行空间，始终1个月与3个月HIBOR的息差大于一般正常情况。拆息向下，定存息也势被拖低，故建议食息族见6个月定存息达3厘或以上的话，就应快手叙造该定存，以锁定3字头存息。
星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡则表示，1个月远期隐含利率是1.8厘左右，估计1个月拆息短期内在1.5厘至1.8厘有支持。她指出，港元拆息急跌是因银行结余大升，令港元供应增加，同时月底和假期因素消退，套息交易拆仓暂缓，南向资金净流入减慢，令港元需求减弱。但暂时港元远离强方兑换保证水平，意味着总结余暂时不会再上升。若大型IPO出现，加上半年结因素、7至8月派息潮，以及股市资金流入再度增加港元需求，港元拆息仍有机会反弹，例如回到2至3厘区间，但要回到4厘或以上，则机会甚微。
另外，李若凡又认为，定存息与HIBOR同样难重返之前高位，即使上调，幅度也可能有限，而且可能只是短暂性，预料中长期定存息趋势将向下，故存户可以及早在现时锁定较高的定存息。
港汇料暂不会再触及7.75
另外，渣打大中华区高级经济师刘健恒称，市场流动性随着银行结余谷大至1741亿元而大增，并已反映在拆息之上，尤其短期拆息，料港汇暂不会再触及7.75，故短期银行结余不会再加大，拆息亦不会再跌，1个月拆息有机会维持在2厘或以下。其实拆息走势主要视乎港元资金的供求因素，如重磅IPO、贷款需求等。虽然预料拆息不会再跌，但是未来1、2个月亦未必来个大反弹，除排套息活动令港汇触及7.85弱方兑换保证，以致银行结余缩小。
