庄太量 - 汇控分拆有没有弊处｜太量微观
庄太量
2023-05-02 00:00 HKT
字體大小
近年汇丰控股亚洲业务贡献占比上升。截至2022年底，亚洲业务贡献的税前利润占比为78.3%，其对汇丰的重要程度不言而喻，而分拆亚洲业务更与当地股东的利益息息相关。但分拆真的能给股东带来巨大利益吗？
分拆会令汇控更本地化，少了国际背景将减少在本地的竞争力。倘若将来香港市场饱和，未来较具发展前景的区域很可能是内地市场，但若要内地邀请香港银行进驻，通常是看重国际背景。分拆后则很可能因此失去潜在内地市场份额，令小股东蒙受损失。
早前英伦银行因应疫情要求包括汇控在内的英资银行取消派息。其实若不是恰逢百年难得一遇的疫情，英国不派息的概率很低。英伦银行是一间稳健的央行，去年英国首相卓慧思领导的新政府推出近50年来最激进的减税方案，忧虑英国财政恶化，英镑、英国国债遭到市场大幅抛售，幸得英伦银行紧急出手干预债券市场，才维持了金融市场稳定。不派息确实有损小股东利益，但由整体大局考虑，这也是保证公司在疫情下仍可稳健发展的保守作法，长远看也保障股东利益。且从2022年回报可见，股息已明显改善，派息比率也在逐步回升。
分拆未必为股东交付更多价值，甚至或会反过来带来负面影响。除了损失国际性协同效应，且有高额成本之外，分拆需时颇长，需股东和监管机构批准，其不确定性会导致更高执行风险。
庄太量
分拆会令汇控更本地化，少了国际背景将减少在本地的竞争力。倘若将来香港市场饱和，未来较具发展前景的区域很可能是内地市场，但若要内地邀请香港银行进驻，通常是看重国际背景。分拆后则很可能因此失去潜在内地市场份额，令小股东蒙受损失。
早前英伦银行因应疫情要求包括汇控在内的英资银行取消派息。其实若不是恰逢百年难得一遇的疫情，英国不派息的概率很低。英伦银行是一间稳健的央行，去年英国首相卓慧思领导的新政府推出近50年来最激进的减税方案，忧虑英国财政恶化，英镑、英国国债遭到市场大幅抛售，幸得英伦银行紧急出手干预债券市场，才维持了金融市场稳定。不派息确实有损小股东利益，但由整体大局考虑，这也是保证公司在疫情下仍可稳健发展的保守作法，长远看也保障股东利益。且从2022年回报可见，股息已明显改善，派息比率也在逐步回升。
分拆未必为股东交付更多价值，甚至或会反过来带来负面影响。除了损失国际性协同效应，且有高额成本之外，分拆需时颇长，需股东和监管机构批准，其不确定性会导致更高执行风险。
庄太量
更多文章
