庄太量 - 解读第二季GDP负增长1.4%｜太量微观

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庄太量

2022-08-12 00:00 HKT

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港府八月一日公布第二季GDP预估数字，数字较上年同期下跌百分之一点四。虽连续第二季负数，但比第一季跌幅百分之三点九，有很大改善。香港第一季疫情严重，经济低迷。第二季有改善，四月起，政府派消费券，四月零售表现短暂反弹，五月再度下跌。本港第二季的出口表现反弹未如预期，六月份出口仍逊去年同期。内地六月份出口虽强劲，但影响未传到香港。

但GDP下跌背后，有一个重要现象值得留意。今年三、四月起失业率不断下降，四至六月失业率料百分之四点七，现时应更低。这反映香港疫情缓和，工作机会增加。现时失业率虽与去年同期相若，但就业人口明显少于去年。去年八月本港就业人口共三百六十九万，今年六月只有三百五十七万，下降约十二万；相比二○一八年的峰值三百八十八万，减少足足三十一万。这并非周期性就业人口变化，而是近几年才出现现象。

就业人数减少约三十万原因何在？疫情引发失业率上升是原因之一。现时失业率比二○一八年高约两个百分点，按劳动人口比例推算，足以解释约七、八万人的减幅。另外二十多万人减幅另有原因。笔者认为有二；一是人口老化导致劳动人口减少。参考统计处资料，二○二一年本港约有一百四十五万六十五岁或以上人士，二○一九年只有约一百三十二万。这三年有一些年轻人加入劳动力市场，但有不少妇女因经济不好回家做主妇。人口老化和家庭主妇回归解释约十多万的减幅，剩余十万减幅，可以用移民潮解释，这和每年约三万人领取强积金永久离港的数字相若。

劳动力投入减少，GDP会下降。但香港第一大产业为金融业，GDP依赖资本投入多于劳动力；香港GDP两大支柱金融、进出口业，表现易受外界因素影响，从业人数变化未必与经济产出变化成比例。事实上，香港进出口量不断增加，进出口业从业人数却不断减少，故劳动力减少并不意味GDP必然减少。但若移民潮持续，经济增长前景就不容乐观。
庄太量