投管俊「杰」——初探激进投资者
徐灿杰
2021-11-01 04:17 HKT
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经常听到一些公司受到「激进投资者」（Activist Investor）的压力而采取公司治理改革方案。这些投资者通常是对冲基金，他们收购公司一部份股份，然后将其作为与管理层谈判的筹码。投资者还会要求拥有公司董事会席位，有可能影响公司业务的方向，或敦促公司出售或收购另一间公司。根据Lazard杂志的年度股东行动主义评论，2019年全球又刷新纪录，有147个投资者（高于2018年的131名）发起了新的维权运动，其中包括43位没有「过激」投资历史的「新手」。
在不同的案例中，他们成功提高了股东价值并拉动了股价，普通投资者也因此获利，也有激进投资者可能只会推动短期变化！但肯定的是激进投资者可以帮助普通投资者发声。普通投资者通常只拥有很少的公司股份，因此无法在决策中拥有真正的发言权。如果你只拥有51亿股流通股中的100股苹果股票，那么你肯定不会引起首席执行官的注意。
激进投资者的行为是否真的有助于为股东赚钱？在很多情况下，是的。例如伊坎（Carl Icahn）对苹果采取的努力无疑对拥有公司股票的人是积极的。苹果的股价在2012年期间上涨了近30%，此后一直在上涨。
最值得注意的是2019年的科技领域，Icahn Enterprises催动惠普与Xerox合并，Elliott Management和Starboard Value就eBay剥离非核心资产，以及D.E. Shaw促使Emerson对其成本结构和组织进行独立审查。
2019年，日本和欧洲的激进投资者也逐渐增加。日本首次成为美国以外针对性最强的地区，激进投资者开展了19项维护股东权益的行为，并部署了45亿美元的资本。进入2020年，日本最著名的激进投资者Yoshiaki Murakami对日本Toshiba Machine东芝机械的收购要约，以及英国激进投资基金Independent Franchise Partners，要求日本啤酒巨头Kirin Holdings Co Ltd.（2503.T）回购价值6000亿日圆等等！
此外，管理着400亿美元的主动型对冲基金Elliott Management推动日本软银集团的公司改革。Elliott持有软银3%的市值，是该基金目前最大的投资之一。Elliott的主要改革方案建议︰第一）让软银回购高达200亿美元的股份，这能快速提高公司的价格；第二）是建议公司改组董事会，因为目前只有两位独立董事！以企业管治的思维带动公司！
激进主义者的数量在增加，他们的策略和战略也在改变。上市公司为股东积极主义做好准备了吗？而作为小股东的你，将如何自处？
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
在不同的案例中，他们成功提高了股东价值并拉动了股价，普通投资者也因此获利，也有激进投资者可能只会推动短期变化！但肯定的是激进投资者可以帮助普通投资者发声。普通投资者通常只拥有很少的公司股份，因此无法在决策中拥有真正的发言权。如果你只拥有51亿股流通股中的100股苹果股票，那么你肯定不会引起首席执行官的注意。
激进投资者的行为是否真的有助于为股东赚钱？在很多情况下，是的。例如伊坎（Carl Icahn）对苹果采取的努力无疑对拥有公司股票的人是积极的。苹果的股价在2012年期间上涨了近30%，此后一直在上涨。
最值得注意的是2019年的科技领域，Icahn Enterprises催动惠普与Xerox合并，Elliott Management和Starboard Value就eBay剥离非核心资产，以及D.E. Shaw促使Emerson对其成本结构和组织进行独立审查。
2019年，日本和欧洲的激进投资者也逐渐增加。日本首次成为美国以外针对性最强的地区，激进投资者开展了19项维护股东权益的行为，并部署了45亿美元的资本。进入2020年，日本最著名的激进投资者Yoshiaki Murakami对日本Toshiba Machine东芝机械的收购要约，以及英国激进投资基金Independent Franchise Partners，要求日本啤酒巨头Kirin Holdings Co Ltd.（2503.T）回购价值6000亿日圆等等！
此外，管理着400亿美元的主动型对冲基金Elliott Management推动日本软银集团的公司改革。Elliott持有软银3%的市值，是该基金目前最大的投资之一。Elliott的主要改革方案建议︰第一）让软银回购高达200亿美元的股份，这能快速提高公司的价格；第二）是建议公司改组董事会，因为目前只有两位独立董事！以企业管治的思维带动公司！
激进主义者的数量在增加，他们的策略和战略也在改变。上市公司为股东积极主义做好准备了吗？而作为小股东的你，将如何自处？
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
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