亚仑港——「三条红线」限内房借贷
詹剑仑
2021-07-05 04:17 HKT
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二○二○年八月，内地政府加强监控内房融资，推出「三条红线」的去杠杆化政策，分别为资产负债率不得大于百分之七十，净负债率不得大于百分之一百，以及现金短债比不少于一倍，触及这三条红线，会使内地房企融资能力相应收紧。
监管指标分为「红、橙、黄、绿」四档，全部指标符合要求为「绿」，有息负债规模增速可达百分之十五；一项超标为「黄」，有息负债年增速收紧至百分之十；两项超标为「橙」，有息负债规模年增速不得超过百分之五；三项均超标则为「红」，有息负债不得增加。
这些指标变相令房地产公司不能依靠高负债、高杠杆来维持业务，因负债每年增速受到限制。更持续有房企为加快改善融资结构，不惜透过发行高息新债以赎回旧债，减低负债比率，满足内地当局「三条红线」要求。
去年十二月，人民银行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中管理制度的通知》，设立房地产贷款和个人住房贷款「两条红线」，限制资金流入楼市，使现金流不足、高负债的内地房企资金链压力大增，股价在过去半年也持续受压反弹乏力。
房企违约债有上升之势，内地房地产泡沫化、金融化情况严重，违约比例上升，加剧信用风险。房地产泡沫爆破可能会造成金融危机，故内地当局要降低内房杠杆，避免内房过度借贷。银行为了收回信贷，有时也免不了给予内房公司可以延续借贷的假象，导致不少内房栽在银行资金链断裂。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
监管指标分为「红、橙、黄、绿」四档，全部指标符合要求为「绿」，有息负债规模增速可达百分之十五；一项超标为「黄」，有息负债年增速收紧至百分之十；两项超标为「橙」，有息负债规模年增速不得超过百分之五；三项均超标则为「红」，有息负债不得增加。
这些指标变相令房地产公司不能依靠高负债、高杠杆来维持业务，因负债每年增速受到限制。更持续有房企为加快改善融资结构，不惜透过发行高息新债以赎回旧债，减低负债比率，满足内地当局「三条红线」要求。
去年十二月，人民银行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中管理制度的通知》，设立房地产贷款和个人住房贷款「两条红线」，限制资金流入楼市，使现金流不足、高负债的内地房企资金链压力大增，股价在过去半年也持续受压反弹乏力。
房企违约债有上升之势，内地房地产泡沫化、金融化情况严重，违约比例上升，加剧信用风险。房地产泡沫爆破可能会造成金融危机，故内地当局要降低内房杠杆，避免内房过度借贷。银行为了收回信贷，有时也免不了给予内房公司可以延续借贷的假象，导致不少内房栽在银行资金链断裂。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
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