伍礼贤 - 中移动调整成布局良机 | 开工前落盘
伍礼贤
2026-01-23 02:00 HKT
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中移动（941）近期出现较明显的调整，惟我们认为公司基本面依旧稳健，短期下跌为投资者提供布局良机。
公司多年来派息稳定兼股息回报吸引，近年派息比率进一步上升至约74%；由于近期股价下跌，股息率更进一步升至约6.6厘水平，高于行业平均。此外，随着5G资本支出高峰期已过，预料公司自由现金流继续改善，为公司提供「弹药」用以未来增加派息甚至回购股份。
当前预测市盈率仅约10.5倍，预测市帐率约1.1倍，纵然高于过去5年均值，惟基于公司稳固的基本面、派息增加及现金流持续改善的情景下，其估值仍合理，具中长线部署价值，为投资组合降低Beta增添防守元素，投资者不妨考虑分段部署。投资者可于79元以下关注，目标价看90元，暂不设止蚀价。
本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份。
光大证券国际
证券策略师
笔者为证监会持牌人
伍礼贤
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