大行晨报 - 黄金续创历史新高｜大行晨报
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2025-10-15 02:00 HKT
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美国联邦政府持续停摆，多项数据延迟公布。美国劳工统计局（BLS）表示，原本将于今晚公布的通胀数据将延迟本月24日美国东岸时间上午8时30分发布，比原定时间推迟了9天，但华府仍然致力赶在联储局今个月议息会议前公布。受政府停摆带来的风险情绪影响，美汇指数早前曾迎来一轮反弹，但上周末前受特朗普关于中美关税的言论影响，美汇指数当日小幅下挫后又重新上升，不过现时于99.5水平附近见较明显阻力。
另一边厢，受美国政府停摆及市场忧虑中美贸易战升温影响，避险情绪导致环球资金流入黄金市场。现货金价持续创下历史新高，使黄金成为2025年表现最佳的主要资产之一，现货金价于周二盘中曾高见每盎司4179美元，年初至金回报率已超出50%。近期金价及银价纷纷创新高，有多间大行上调对金价的预期。美国银行表示，美国政府的非传统政策例如财政赤字扩大、债务上升及关税战等因素，或将持续利好黄金，不排除支撑金价明年升至每盎司5000美元的水平。另一间华尔街大行高盛对2026年底金价最新目标价为4900美元，升幅主要由央行持续购买黄金及投资者对黄金ETF的需求推动。
黄金作为笔者看好的资产之一，执笔之时已达我们2025年底目标价每盎司3880美元。短线来看，多项技术指标显示现货金价已达超买区域，不排除有机构投资者获利止盈从而令到金价出现小幅度技术回调，现阶段投资者并不急于入市。若已持有黄金的投资者，面对短期波动，笔者建议持有黄金者可继续获利，但要留意关键支持位：第一支持位每盎司3770美元，跌破后可视市场情况逐步获利；若黄金跌穿第二支持位每盎3660美元，则建议再度获利了结，先持盈保泰，后续再观察美国第四季度再次减息的可能性，会否对金价构成支持。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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