伍礼贤 - 润啤追落后上望29.4元 | 开工前落盘
伍礼贤
2025-10-03 02:00 HKT
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华润啤酒（291）上半年业绩表现胜预期，纯利按年上升23%创新高，毛利率亦按年升2个百分点至创新高的48.9%。其高端啤酒产品发力，普高档及以上啤酒销量按年增长逾10%，「喜力」则于去年高基数的情况下，销量仍突破两成增长，「老雪」销量按年升超过70%，「红爵」销量比去年同期实现翻倍增长。高端产品销量占比上升，有助持续推动公司毛利率上升。
华润啤酒经营指标改善，ROE及ROA分别按年增长至17.18%及8.3%，经营活动现金流及现金持续增加；资产负债率下跌，速动及流动比率上升，反映公司偿债能力改善，财务基础稳固。
公司已连续10年以上派息，以现价计算股息率约3厘，适合中长期投资者持有。投资者可考虑回落至27元买入，目标价29.4元，若跌穿25元止蚀离场。
本人为证监会持牌代表，本人没持有上述股份。
光大证券国际
证券策略师
笔者为证监会持牌人
伍礼贤
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