刘伟利 - 融资困难启示 | 巨B讲投资
资本市场的环境突然变得艰难。当融资的渠道变得干涸，许多充满梦想的项目就像搁浅的船只，无法前进。这不仅仅是经济周期的波动，而是一场深刻的变化——货币政策的收紧让资金变得昂贵，风险的定价方式也在改变。
曾经吸引投资者的词汇，如颠覆、平台和元宇宙，如今失去了魅力。银行在审批贷款时开始更加谨慎，从关注未来的现金流转向重视抵押品的价值。创投伙伴也开始仔细检查每一笔收入的真实性。这不是保守，而是求生：当资金成本上升时，风险偏好自然会下降。
然而，真正的企业家不会在逆境中等待。相反，他们开始寻找被忽视的资源，像是应收帐款融资重新获得关注，因为每一张发票都代表着实际的劳动成果。供应链金融也成为新的资金来源，核心企业的信用帮助中小企业获得支持。
更聪明的投资者开始改变融资的方式。他们不再依赖单一的融资渠道，而是建立多元化的资金网络。项目债券、权益融资、可转换票据和收入分成等多种组合，这些融资方法实际上是对风险的重新评估和定价。现代创业者需要在资本市场的多个层面之间灵活导航。
政府的角色变得更加重要。当私人资本退缩时，公共资金成为最后的防线。从欧盟的创新基金到亚投行的绿色贷款，政策性资金不仅提供了廉价资本，还发出了市场讯号，告诉投资者哪些领域值得关注。聪明的项目方会研究政策文件，将技术路线与国家战略对齐，这不是投机，而是顺势而为。
价值表达的方式也在发生变化。当「增长率」的神话消退，「现金流」的重要性回归。项目方开始用精确的数据而非激情来讲述故事，确保每个数字都经得起检验，每个假设都标明不确定性。这种语言的转变是融资方式的进步——从贩卖梦想转向证明实力。
在这场融资的寒冬中，真正能生存下来的不是最大的企业，而是最能适应的企业。那些善用真实价值吸引谨慎资本，并耐心等待好时机的项目，将在未来最先迎来成长。融资不仅是资金的流动，更是建立信任，而信任则是最珍贵的资本。
Collis Capital合伙创始人
刘伟利
